第6章 企业价值评估方法(上课).pptVIP

企业估价方法 贴现现金流量法 相对价值法 经济利润模式 超额收益模型 第四节　相对价值法 一、相对价值模型的原理 二、股票市价比率模型 三、相对价值模型的应用 一、相对价值模型的原理 这种方法是利用类似企业的市场定价来确定目标企业价值的一种评估方法。　　相对于可比企业来说的，以可比企业价值为基准，是一种相对价值，而非目标企业的内在价值。　　其基本做法是：首先，寻找一个影响企业价值的关键变量；其次，确定一组可以比较的类似企业，计算可比企业的市价/关键变量的平均值；然后，根据目标企业的关键变量乘以得到的平均值，计算目标企业的评估价值。 二、相对价值模型 相对价值模型分为两大类： 一类是以股权市价为基础的模型，包括股权市价/净利、股权市价/净资产、股权市价/销售额等比率模型。 一类是以企业实体价值为基础的模型，包括实体价值/息前税后营业利润、实体价值/实体现金流量、实体价值/投资资本、实体价值/销售额等比率模型。 【提示】 企业处于稳定状态，各期股利支付率一致 【注意】 市盈率指标有本期市盈率和内在市盈率之分。在应用市盈率计算股票价值时，应当注意如果收益率用的是本期市盈率，则目标企业的股票价值等于目标企业本期每股净利乘以可比企业的本期收益率；如果市盈率用的是内在市盈率，则目标企业的股票价值等于目标企业的下一期预测的每股净利乘以内在市盈率。注意保持二者的