分级基金上折案例分析.pdf

分级基金案例分析 概念：上折是什么？ 母份额净值达到约定折算点后对各份额净值、数量的调整 合同约定 本 质 维持B份额杠杆的一种条款。 折算方式 持有份额 折算前 折算后 折算后 净值 净值 份额 母份额 略超 1.50 1.00 母份额总数增加 原有A份额数量不变+ A份额 约 1.0X 1.00 新增母份额 原有B份额数量不变+ B份额 约 2.00 1.00 新增母份额 按 “母基金净值达1.50触发上折”和 “净值归一”方式为例。 2015/3/4 1 实战：上折机会发现 母份额净值接近上折点 + 看好标的指数 2015.2.13 净值1.4670 ，再上涨2.25%即达1.50 2015.2.12 净值1.4550 ，再上涨3.09%即达1.50 …… 2015.1.21 净值1.4050 ，再上涨6.76%即达1.50 2015/3/4 2 实战：上折机会发现 母份额净值接近上折点 + 看好标的指数 2015/3/4 3 实战：上折机会发现 母份额净值接近上折点 + 看好标的指数 • 客观条件：母基金净值接近上折点 • 通常合同规定某日达到或超过上折点时 ，则下一工作日设为折算基准日。 • 提前关注接近上折的分级可更好地把握投资机会。 eg. 鹏华信息2月10日净值1.410到16日净值1.529 ，5个交易日上涨8.44% ，触发上折。 • 主观条件：看好标的指数 • 市场上绝大多数分级母份额是被动指数型 ，净值变动与标的指数走势高度一致。 • 看多标的指数即看好母基金未来净值存在上涨空间 ，易触发上折 ，且在上折后能够保 持一定的上涨趋势 ，保证B端收益。 • 风险点：对市场判断不准确 • 母基金净值上涨不达预期 ，没能触发上折条件。 • 触发上折 ，但指数没能保持上涨趋势。 2015/3/4 4 实战：上折投资操作 实例1 ：提前买入B份额 2.5 60% •