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第卷第期管理科学学报年月灾难风险习惯形成和含高阶矩的资产定价模型陈国进晁江锋赵向琴厦门大学经济学院厦门厦门大学王亚南经济研究院厦门摘要通过引入习惯形成因素推导出包含灾难风险与习惯形成的高阶矩资产定价模型数值模拟结果显示该模型能够在相对风险厌恶系数更灵活的赋值区间内解释无风险利率之谜和股权溢价之谜习惯形成因素的引入可以很好地解决基于高阶矩的灾难风险模型对于灾难风险参数选择过于敏感的问题习惯形成显著改善了资产价格高阶矩近似的效果削弱了高阶矩信息四阶矩以上对资产定价的影响最后考察了该模型在中国金融市场
18 4 Vol． 18 No． 4
第 卷第 期 管 理 科 学 学 报
2015 4 JOUＲNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA Apr． 2015
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