人民币国际化与外汇储备管理.PDFVIP

人民币国际化与外汇储备管理 ——基于理论和实证的分析 交通银行金融研究中心课题组① 2017-3-14 摘要：文章基于贸易顺差和资本流入对外汇储备的影响 构建理论模型，分析了货币国际化与外汇储备之间的非线性 关系。基于VAR 和IVTAR 模型的实证研究发现，保持适度 的外汇储备增速会对人民币国际化产生正面影响，过高的外 汇储备增速反而会对人民币国际化产生负面影响。未来，我 国应保持适度规模的外汇储备，以促进人民币汇率在合理均 衡水平基本稳定；同时使人民币国际化模式逐步从“经常项 下”为主向“经常和资本项下并重”，从“负债型”为主向 “负债和资产型并重”，推动人民币国际化迈向更高级的发 展阶段。 关键词：人民币国际化 外汇储备 人民币汇率市 20 世纪90 年代以来，我国的外汇储备呈持续增长态势。 尽管近两年外汇储备出现了一定程度的下降，但截至 2016 年末，我国的外汇储备仍高达30105 亿美元，稳居世界第一。 庞大的外汇储备有利于促进国际收支平衡、保持人民币汇率 ① 课题负责人：连平、丁剑平、鄂永健。课题组成员：黄嬿、楚国乐、刘敏、罗素梅、刘健、 周