蛋白粕出口利好,美豆或显反弹。.PDF

研发总监 周麟 期货从业证书编号 ：F3033704 2017 - 0 9- 01 星期五  ：021-/  ：zhoulin_qh@ ▍银河期货农产品事业部 ▍ 蛋白粕周报  ：上海市浦东区向城路288 号国华人寿金融大厦9 层 : / 蛋白粕 ：出口利好，美豆或显反弹。 前言概要 全球各家预测机构对新季美豆产单产各执其词， 平均预测区间 在48-50 蒲式耳/英亩之间。今年新豆较大可能是丰收，只是多收多 少的问题。因此，市场开始着眼于美豆的出口。巴西有巨大的旧作 库存，美豆有较强的丰收预期，未来 1 个月，谁挤占了谁的出口市 场，对CBOT 大豆走势影响较大。 一 、最新数据跟踪 1.周度报告 图1: 美豆大豆平衡表 （百万蒲式耳，万英亩） 图2:巴西大豆平衡表 （百万蒲式耳，万英亩） 资料来源: NOAA、银河期货农产品事业部 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 农产品事业部 研究报告 图3:G3 国家大豆单产走势（吨/公顷） 图4:G3 国家大豆收割面积 （万公顷） 资料来源: NOAA、银河期货农产品事业部 图5:G3 国家大豆产量图 （万吨） 图6:巴西大豆月度出口量（千吨） 资料来源: USDA、银河期货农产品事业部 图7: 进口大豆盘面压榨毛利 （美金） 图8:大豆买船进度（％） 资料来源:银河期货农产品事业部 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 农产品事业部 研究报告 图9: 豆粕菜粕周度现货价走势 （元/吨） 图10: 豆粕菜粕周度现货基差走势 资料来源: 天下粮仓、银河期货农产品事业部 图11: 豆粕周度压榨量走势 （千吨） 图12 豆粕周度库存走势 （千吨） 资料来源: 天下粮仓、银河期货农产品事业部 评论：国内豆粕现货基差成交均价为55，上周均价为40，其中华北山东地区基差总体偏强，华北本周 现货基差为 120，周度环比涨25，山东现货基差涨8 至63，江苏涨8 至7，广东基差涨至37 。8 月底环保 组对华北和山东进行了环保突击检查，导致部分工厂停机，开机率再次下降，上周全国油厂压榨下滑至171 万吨。由于环保因素的不确定性较强，下游看涨豆粕现货基差情绪较浓，对豆粕未来行情看涨心态高于8 月 中旬。上周豆粕提货量保持稳定，豆粕库存持续下降，初步了解沿海油厂豆粕库存下降至91 万吨，上周为 103 万吨。 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 农产品事业部 研究报告 2.月度报告 图1: 大豆进口量月度走势 （万吨