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城市轨道交通项目建设时机选择的实物期权随机变量模型.pdf
第30卷第6期 铁 道 学 报 v01．30No．6
200 OFTHECHINARAILWAYSOCIETY
8年12月 JOURNAL December2008
文章编号：1001-8360(2008)06—0013—06
城市轨道交通项目建设时机选择的
实物期权随机变量模型
高咏玲1， 杨 浩1， 孙 强2
(1．北京交通大学交通运输学院，北京100044，2．北京交通大学经济管理学院，北京100044)
摘要：考虑到城市轨道交通投资的不可逆性、不确定性、灵活性和公益性，提出城市轨道交通项目建设时机选
择的实物期权随机变量模型。该模型运用几何布朗运动描述投资的不确定性因素，包括运营收入与建设成本，推
导出这些因素的建设时机影响函数，以揭示推迟投资的影响。定义经营型和引导型价值的计算方法用以反映投
资的经济效益和社会效益。运用蒙特卡洛模拟与OptQuest优化技术求解不同目标下的最优建设时机。算例分
析表明，考虑城市轨道交通项目投资的引导型价值与单纯考虑经营型价值的最佳建设时机的计算结果不同。研
究结果可为城市轨道交通发展规划的制定与实施提供理论依据。
关键词：城市轨道交通，建设时机I实物期权；几何布朗运动；社会效益
中围分类号：F570文献标志码：A
AReal ModelwithStochasticVariablesofConstruction
Option
SelectionofUrbanRailTransitects
Timing Proj
GAO Ha01，SUN
Yong-lin91，．YANGQian92
ofTrafficand
(1．School Transportation，lkjingJiaotong 100044，ChinaI
University，Beijing
of
2．SchoolEconomicsand 100044。China)
Management，BeijingJiaotongUmversity，Beijing
and characteristicsofrailtransitinvest-
Abstract：Consideringuncertainty，irreversibility，flexibilitypublic
for
ment，areal modelwithstochasticvariables constructionofrailtransit is
option determining timing projects
brownianmotionwasusedtodescribe factorsofrailtransit
presented．Thegeometric uncertainty
inthe
flowandconstructioncost model．Theinfluencefunctionsofcon
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