国际金融第二章课件专用课件.ppt

Chapter 2 开放经济下的国际金融活动;What is it about?;资金国际流动的基本原理;国际金融市场简介 1. 国际资本市场：中长期（期限在1年以上） （1）国际银行中长期贷款市场 独家银行贷款：一家银行单独提供 辛迪加贷款：一家银行牵头、多家银行联合提供;（2）证券市场 ① 国际债券市场 欧洲债券市场：外国借款人在某国发行的、不以该国货币表示面值的债券 外国证券市场：外国借款人在某国发行的、以该国货币表示面值的债券（扬基债券、武士债券、猛犬债券） ② 国际股票市场：一国原有股票市场中发生跨国交易的部分 直接购买外国股票 美国存托凭证（ADR）：主要面向美国投资者发行并且在美国证券市场交易的代表外国公司有价证券的可转让凭证 国家基金：投资者投资于境内/外的共同基金，再由这些基金投资于某（几）国的证券市场 国际股权基准股票（WEBS）：指数型的投资基金;国 际 资 本 市 场;2. 国际货币市场：短期（1年以内） （1）银行短期信贷市场 银行对外国企业的信贷：解决国际企业流动资金的需要 银行同业拆放市场：平衡银行在一定时间内的资金余缺 （2）短期证券市场：短期信用票据（国库券、银行定期存单、商业票据、银行承兑票据） （3）贴现市场;短期证券 市场;3. 形成与发展 （1）一战以前：英国伦敦成为当时世界上最大的国际金融市场 （2）一战爆发至二战结束后：纽约、伦敦和苏黎世是世界三大国际金融市场 （3）20世纪60年代以后：欧洲、亚洲和世界其他地区开始出现国际金融市场 （4）20世纪80年代至今：目前世界上约有外汇市场30多个，其中最重要的有伦敦、纽约、东京、巴黎、瑞士、新加坡、香港等;4. 作用 （1）积极作用 方便国际资金的运用、融通和调拨，促进生产国际化和经济国际化的发展 发挥国际结算和国际信贷中心作用，使国际金融渠道畅通，促进国际贸易的发展，满足各国经济发展对国际资金的需求 调节国际收支 （2）消极作用：短期国际资本投机性移动，造成了外汇市场汇率的剧烈波动，加剧了经济动荡;国际金融中心 能够提供最便捷的国际融资服务、最有效的国际支付清算系统、最活跃的??际金融交易场所的城市 13世纪 佛罗伦萨 = 19世纪 伦敦 = 二战后 纽约 级别 超国家金融中心：纽约 伦敦 地区性国际金融中心：法兰克福、巴黎、东京、香港、新加坡 国内金融中心：上海;4. 类型 （1）业务特点 国内资本的净输出地：资本输出 国际金融服务中心 离岸金融中心 （2）功能 功能型：提供具体金融中介服务 名义型：纯粹记载金融交易的场所（避税）;国际资金流动概况 1. 类型;2. 发展阶段 （1）1870-1914：追求高回报、超额利润 英国、法国、德国 ? 北美洲、大洋洲 中国16亿美元用于洋务运动 （2）两次世界大战间歇：寻求资本的安全避难地 美国 ? 欧洲（德国） 中国16亿美元发展现代轻工业（黄金时期） （3）二战—1980s 1973年布雷顿森林体系崩溃前：美元单向输出（美国跨国公司、美援、石油美元回流） 1973年以后：美元、德国马克、法郎、英镑、日元相互流动 新兴发展中经济体（亚洲四小龙） ;（4）1990s-：全球化发展 发达国家 ? 发展中国家 ? 发达国家 证券化趋势（信用深化、利益驱动、金融自由化） 私人资本流动（私募基???、保险公司等机构投资者）;3. 基本状况 （1）国际资金流动规模巨大，其增长速度超过实体经济的增长速度 （2）国际资金流动的结构发生变化：证券化、衍生工具化 （3）机构投资者成为主体 对冲基金：主要活动于离岸金融市场，规避管制 负债比率高，从银行大量短期拆入资金交易 大量从事衍生金融工具交易;（4）发达国家主导全球资金流动的规模和方向，跨国并购成为根本推动力 ;（5）发展中国家受到私人国际资本青睐，证券投资波动巨大;4. 成因 （1）国际巨额金融资产的累积 石油美元：石油输出国提高石油价格累计的国际收支盈余资金 美国等世界货币发行国巨额的国际收支逆差 衍生金融产品 （2）各国放松资本流动管制 （3）国际间经济状况的差异：收益率、风险 5. 影响 （1）为公共存款提供了投资渠道，增强资金的流动性：财富效应 （2）冲击各国经济，增加国际金融活动风险：羊群效应 （2）加深各国金融市场联系：经济一体化/全球化;外汇市场;条件 （1）自由兑换性 （2）普遍接受性