两比值较高沪铝伦铝引来套利交易机会.docVIP

两市比值较高，沪铝伦铝引来套利交易机会 一、行情回顾 ◆SHFE铝综述 本月是春节过后沪铝第一个交易月，整体呈现震荡走势。在国家政策的扶持下，月初沪铝曾一度冲上12695，但由于铝市基本面疲弱，加上本月收储吨数低于预期，再次引发国内铝市跌破12000一线。由于国内有色金属振兴规划，长期对铝市作用明显，短期内对国内铝市影响不大。 整体来说，沪铝目前仍在箱体之中运行。从技术上看，均线系统交织排列，预计沪铝短期内仍会震荡下去。 LME铝综述 LME期铝在美国奥巴马的新一轮刺激方案的出台下，月初强劲反弹。但是好景不常在，随着库存的持续大幅增加，使得伦铝跌破1300关口，创下6年以来新低。但月末随着国内套利盘的进场以及全球寄希望于中国需求开始回升的前提下，拉升伦铝价格再次大幅上扬。 整体来看，伦铝上月收于十字星，市场多空分歧较大，均线系统处于空头排列状态。 二、基本面分析 宏观经济方面 美国商务部于上周五公布，经修正后，美国去年第四季度GDP经季节因素调整后折合成年率为下降6.2%。这也是1982年第一季度GDP下降6.4%以来的最差季度表现。数据显示，美国2008年末经济衰退较初步数据显著加剧。由于企业削减供给应对需求疲软，美国第四季度国内生产总值(GDP)数据被大幅修正。 美国1月消费品订单下滑5.2%，预估下滑为2.5%；1月新屋销售较上月减少10.2%，年率为创纪录低点的30.9万户，之前市场预估为33万户。美国2月21日当周初申领失业金人数升至66.7万，预估为62万，之前一周修正后为63.1万，前值为62.5万。2月21日当周美国初申领失业金四周均值升至63.9万人，之前一周为62万人，前值为61.9万人。2月14日当周美国续领失业金人数达到创记录的511.2万人。初申领失业金人数为1982年10月以来最高，四周均值为1982年10月以来最高。以上这些数据的变化应紧密关注，会指引商品市场走向。 欧洲最新的数据显示，其1月份工业订单大幅下滑，下滑幅度超过20%，显示金融危机对于其实体经济的冲击仍在加深，其中金属、金属制品、交通设备和机械设备下滑的幅度最大，而这些都是有色金属最主要的消费领域。欧美地区的需求仍处于低谷，甚至还在下滑阶段，而这从目前铜铝锌的大量的过剩量可见一斑。 日本1月份工业产值较上月下降10.0%，降幅创历史最大纪录，因出口大幅减少导致制造商继续削减产量。日本国会众议院2月27日通过了创纪录的88.55万亿日圆的2009财年预算案，从而使政府在制定新措施以振兴经济的道路上又迈进了一步。 鉴于常规预算的通过已成定局，日本首相麻生太郎(Taro Aso)内阁或将着手起草2009财年补充预算，为可能颁布的刺激方案筹措资金。 国内来说，由于货币与财政政策的及时、果断与有力，4万亿推动了相关工业订单得以大幅增加。中国释放的流动性为资本市场创造了机会，国内经济下滑速度减慢，一季度期货市场呈现内强外弱的局面。但在经济衰退预期与积极救市措施对弈中，国内大宗商品市场整体出现震荡的局面。 2、相关市场 从原油价格数日内看有短线回调整理要求，数周内看将延续反弹趋势，但中线看仍属于横向箱体震荡，不过重心将逐渐上移，且反弹力度将逐步加大，并且与美国股市的联动会进一步加强，如果美国股市趋稳甚至走强，则原油价有望高过前期反弹高点。这是因为目前市场对全球经济趋势的信心不足仍是油价低位徘徊的最主要原因。美国股市的近期不振也缘于此，因此，美国股市的走势和国际油价走势将紧密联。同时关注3月中旬欧佩克组织召开的减产会议。 随着欧洲经济的持续衰退对美元可谓是节节高升。预计后期美元会在高位盘整下去，但不排除再创新高的可能。 3、国内振兴有色金属行业，长期利多铝市 2009年2月25日，《有色金属产业振兴规划》送国务院审议并获得原则性通过。会议认为，推进有色金属产业调整和振兴，要以控制总量、淘汰落后、技术改造、企业重组为重点，推动产业结构调整和优化升级。 规划主要内容包括：调整有色金属行业进出口税率、大规模推进行业兼并重组等措施，计划打造3至5个具有实力的综合性有色金属企业集团。行业整合、战略重组被列为有色金属产业振兴规划的重点，在未来三年内（至2011年）淘汰80万吨的小型预培槽电解铝产能，30万吨的小型铜冶炼产能，以及40万吨铅锌产能。落实收储和推行直购电试点成为规划的两大亮点。 从以往的走势来看，收储对金属的影响表现为短期并且提前反应，在收储消息公布后，基本是一个获利回吐，价格重新回归基本面的形态。如果说锌的收储之所以没有带来乐观的盘面走势，其重要原因是价格太低，冶炼厂不愿参与。那么铝的收储则似乎扰乱了正常的市场，因为按照生产价格或者进口价格计算，铝的任何一次的收储的价格对铝厂来说均是有利可图，对铝厂而言确实是减少了库存，减少资金周转压力；然而，铝价