人民币和g20国家货币内外价值背离问题.pdfVIP

《经济问题探索》2014年第2期 人民币和G20国家货币内外价值背离问题： 现象分析与理论总结木 李平，季永宝 (山东理工大学，山东淄博255000) 摘要：2002年至今。人民币对外不断升值的同时，却出现对内贬值现象且愈发严重。本文从美元贬 值、外向型发展模式和宏观经济增长效应三个角度解释了其对外升值与对内贬值的不同逻辑。进而为寻求币 值背离的国际经验，本文通过对比分析G20国家货币发展历程发现，币值背离存在三种表现形式且是后布雷 顿森林体系时期的普遍现象。在此基础上，根据汇率价格传导表现形式将货币内外价值关系归纳为内外价值 一致、偏离和背离。 关键词：人民币；内外价值背离；汇率价格传导 一、引言 外价值背离现象?其来龙去脉又是如何?其它国家货 近十年来，人民币对美元持续升值，仅自2005币在发展过程中有无此类问题?有何共性特征? 年至今，其名义汇率升值幅度已超过20％。据统计， 除少数学者如裴平，吴金鹏(2006)、徐炜，黄 2002年至今，人民币实际汇率升值幅度远超名义汇 率，并且存在一定的压抑性。与此同时，国内金融资 实证分析等角度部分解释了人民币升值与物价高涨同 产价格暴涨、股市楼市产生泡沫、物价水平居高不 时并存的现象之外，鲜有学者针对人民币对外升值与 下，人民币的对内购买力不断下降。仅就国民13常生 国内通胀并存的根本原因和形成机制进行研究。以往 活成本来讲，十年间增加了近2倍，其它大宗商品、 学者的研究主要集中在考察人民币对外升值是否能够 住房等价格增长更有过之而无不及。由此，人民币出 解决国内的高通胀现象，其观点主要分为两类：一是 现对内贬值与对外升值并存的币值背离现象。货币币 认为人民币升值是解决国内高通胀现象的有效途径。 值④背离有悖于“一价定律”，且危害较大：对内贬 如张葆君，胡宗义(2008)等通过分析人民币升值 值则货币的对内购买力不断降低、物价水平持续高 与中国通货膨胀的关系，认为人民币加速升值是对抗 企，居民生活福利受损；对外升值在一定程度上打击 中国通货膨胀的有效策略。另一类则认为人民币升值 2009)，反而会加剧 国内制造业部门，使出口导向型经济发展步履维艰。 不但无法消除国内通胀(Zhang 总体而言，人民币币值背离对正处于高速发展的国民 国内流动性过剩(Li，He2007)。 经济可谓“内忧外患”，造成国民生活成本骤增、国 以上综述表明，在人民币对外升值与我国国内通 家宏观调控政策失灵等问题，严重影响我国经济健康 胀同时存在的研究上，学术界的研究各有侧重，但总 发展。但是，无论是从货币的商品价值属性还是购买 体来讲，缺乏系统化理论化的机制总结以及相应的实 力平价理论来看，一国货币的对内对外价值都理应趋 证分析。除此之外，囿于一国的研究缺乏全球性视 同。因此，一个自然的问题是，人民币为什么出现内 野，只能针对个性问题进行探讨，很难总结出宏观性 作者简介：李平(1969一)，男，山东理工大学商学院院长，教授，经济学博士，研究方向：汇率、技术扩散与技术创新；季 永宝(1991一)，男。山东理工大学商学院硕士研究生，研究方向：汇率、技术扩散与技术创新。 · 基金项目：本文系国家社科基金重点项目“转型期我国异质性流动人口的社会融合及管理体系研究”(项目编号：13AJY002) 的阶段性成果之一 ①货币币值是指货币本身作为一种商品的价值，通常有三种表现形式：汇率、物价和利率。汇率是一国货币对其它种类货币的兑 换价格，是国际货币市场供求关系的表现，代表本国货币的对外购买力，是其对外价值；物价是货币对于国内市场中其它商品的交易价 格，反映其在国内市场上的购买力(物价水平与货币对内购买力成反比，即物价水平越高则其购买力越低)，是其对内价值；而利率是 国内货币需求的市场表现，间接反映一国货币的对内价值变化趋势。三者密切相关，互相联动。 137 万方数据 的普遍经验。基于