财务管理与03级学生作品021贵州茅台财务分析4 .ppt

贵州茅台2004年度 财务报表分析 公司概况 公司全称：贵州茅台酒股份有限公司 注册地址：贵州省仁怀市茅台镇 法人代表：袁仁国 注册资本(万元)：47,190.0000 行业种类：饮料制造业 成立日期：1999-11-20 上市时间：2001-08-27 发行数量（万股）：7,150 发行价格（元）：31.39 发行方式：上网定价发行 主承销商：南方证券有限公司 上市推荐人：北京证券有限责任公司 主要股东 编号 股东名称 持股数量(股) 持股比例(%) 股本性质 1 中国贵州茅台酒厂有限责任公司 254363620 64.68 国有法人股 2 贵州茅台酒厂技术开发公司 4 国有法人股 3 科瑞证券投资基金 5043886 1.28 A股流通股 4 申万巴黎盛利精选证券投资基金 4649808 1.18 A股流通股 5 景宏证券投资基金 3751240 0.95 A股流通股 6 安顺证券投资基金 3690711 0.94 A股流通股 7 华宝兴业多策略增长证券投资基金 3254893 0.83 A股流通股 8 宝康消费品证券投资基金 2805000 0.71 A股流通股 9 南方稳健成长证券投资基金 2761065 0.7 A股流通股 10易方达策略成长证券投资基金 2702451 0.69 A股流通股 主营业务：本公司主要从事贵州茅台酒系列产品的生产与销售。 经营范围：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、 包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发等。 行业地位 茅台股份有限公司生产的驰名中外的“贵州茅台酒”，是我国酱香型白酒的典型代表，自 1915年巴拿马万国博览会获得金奖以来先后十四次获得国际金奖，在历年的国内名酒评比中名列榜首，具有独特的风格和品质，在多年的市场竞争中树立了良好的形象和信誉。公司不仅具有良好的经济效益，而且在我国白酒行业中具有很强的基础研究能力和开发能力，是我国白酒五大香型划分标准的提出者，最早阐明了微生物在白酒酿造中的作用，公司产品为国内白酒市场上唯一获“绿色食品”称号的天然优质白酒产品。 一、盈利能力分析 毛利率 销售净利润率 资产净利润率 股利支付率 从两集团的毛利率对比中，可以看出茅台的毛利率一直保持较高水平，较同行业高出许多，究其原因，主要在于其主营业务成本相对较低，比如2004年，其主营业务收入30个亿，主营业务成本5个多亿。 分析评价： 从上表可以看出，04年茅台的销售净利润率比五粮液高出将近14个百分点，其盈利水平是很高的。 但综合上述指标以及利润表，我们发现其营业费用和管理费用过高，表明该企业在经营管理上还存在不合理之处。这也间接说明企业如加强费用的控制，其盈利能力还有更大的增长空间。 04年度的销售净利润率比03年略有增长，主要原因在于净利润大幅度增长，其增长速度超过了主营业务收入的增长速度。  二、偿债能力分析 从上述三个指标的发展趋势可以看出，茅台已经认识到自身存在的问题，并在不断的改善资本结构。 04年流动比率和现金比率都比上年略有下降，究其原因在于04年的流动资产上升27%，而流动负债上升了45%。但流动负债的上升主要是由预收账款和其他应付款的大幅增加所致，所以这并没有从实质上改善企业不合理的资本结构。 三、营运能力分析 总资产周转率是考察企业资产营运