地方债供给的纠结要持续多久.PDFVIP

固定收益|周度报告 2015 年6 月7 日 证券研究报告 地方债供给的纠结要持续多久？ 图1:IPO 冻结资金规模大幅扩张 固定收益策略周报 报告摘要：  存量臵换并不消耗流动性 地方债务存量臵换并非增量融资，并不直接消耗流动性，主要改变商 业银行资产结构。地方政府债供给压力的主要矛盾在于，资产收益太低而 图2:货币端资金成本维持低位 商业银行负债成本刚性。提供低成本资金匹配地方债供给，将是行之有效 的对冲思路。  盘活存量是应对存量臵换的可行之策 央行层面，将地方债纳入质押范围，并且压低货币端资金成本，从而 压低商业银行配臵地方债的边际成本。财政层面，更加注