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外汇风险 学习目的：使监管人员掌握如何对银行的外汇风险管理进行评价内容概要：介绍外汇风险的来源、银行和监管人员如何计量外汇风险、银行控制外汇风险的常用措施、监管人员如何评价银行的外汇风险管理 学习要求：一般监管人员应具备银行外汇业务的基本知识，在此基础上，部分监管人员应具备外汇衍生产品方面的知识，某些监管人员还应具备运用内部模型计量外汇风险的知识 学习重点：监管人员要掌握外汇风险的计量方法以及评价银行外汇风险管理的要点 一、外汇风险与银行的经营 在正常的经营活动中，银行面临着一系列风险，例如信用风险、流动性风险和利率风险等，以本国货币和外币计值的业务中都存在这些风险。但是以外币计值的业务多了一种风险，即外汇风险。所谓外汇风险，是指由于汇率的变动而导致银行收益的不确定性。这种风险一般因为银行从事以下活动而产生： 1、为客户提供外汇买卖服务或进行自营外汇买卖活动（外汇买卖不仅包括外汇现货买卖，还包括外汇远期、期货、掉期和期权等金融合约的买卖）； 2、办理银行账户内的外币业务活动（如外币存款、贷款、债券投资、跨境投资等）。 根据外汇风险的产生原因，外汇风险大致上可以分为两类： （一）外汇交易风险 银行的外汇交易风险主要来自两方面，一是为客户提供外汇买卖服务而未能立即进行对冲的外汇敞口头寸；二是银行对外币走势有某种预期而持有的外汇敞口头寸。 （二）外汇结构风险 外汇结构风险是因为银行资产与负债以及资本之间币种的不匹配而产生的。 某家美国银行的资产负债表 资产 负债 一年期$100million的美元贷款 一年期相当于$100million的英镑贷款 一年期200$million的美元定期存款 从表中可以看出，某家美国银行的负债全部表现为美元（即本币），但它的资产却有50%以外币形式表示。在该例中，银行资产和负债之间的存续期完全匹配（即DA=DL=1年），但其资产和负债的币种构成却不匹配。现假定一年期美元定期存款的利率为8%，本息至年底一次支付。再假定一年期的无风险美元贷款的收益率为9%。因此，银行如果将其投资全部放在国内，将会出现1%的正利差。然而现在我们假定一年期的无风险英镑贷款将产生15%的利润率，银行决定将其$200million资金来源中的50%用于该英镑贷款，具体交易过程如下： 1、在年初以$100million在现货市场购入英镑，假定汇率为$1.60:￡1，购入的英镑将为￡62.5million； 2、以15%的利率将上述英镑贷放出去； 3、在年末银行从上述贷款中收回的本息收入为￡71.875million（=￡62.5million×1.15）； 4、在现货市场以年末时的汇率将上述英镑收入兑换成美元。 如果汇率在一年期间不发生任何变化，即$1.60:￡1，则该银行从它的英镑贷款中获取的美元本息收入为： ￡71.875million×$1.60/ ￡1=$115million 以利润率表示，即： $115 million-$100million $100 million 将该报酬率与银行从其国内从事的美元贷款获取的报酬率加在一起，得出银行的资产加权利润率： 50%×9%+50%×15%=12% 同银行的定期存款利息成本相比，它使银行产生4%的正利差（12%-8%）。 然而如果到年末英镑的币值下降，即使该笔贷款不存在任何利率风险或信贷风险，英镑贷款的利润在折成美元之后很可能大大低于15%。例如，我们假定年底的汇率由原来的$1.60/￡1降为$1.45/￡1，上述英镑贷款的美元本息收入等于： ￡71.875million×$1.45/ ￡1=$104.22million 以利润率表示： $104.22million-$100million $100 million 此时银行的资产加权利润率将为： 50%×9%+50%×4.22%=6.61% 由于该银行的筹资成本为8%，它的上述资产负债组合实际上面临亏损，即利差为负数（-1.39%）。这种亏损的原因在于英镑的贬值程度抵消了英镑贷款所产生的较高的利润率。 如果假定英镑在上述贷款期间由$1.60/￡1升值为$1.70/￡1，银行从同一笔英镑贷款中所产生的美元本息收入将为： ￡71.875million×$1.70/ ￡1=$122.188million 以利润率表示： $122.188million-$100million $100 million 这样，该银行就从上述英镑贷款中获得双重好处：较高的贷款利率以及英镑在贷款期间的升值。 鉴于银行的资产负债管理人员事先无法知道英镑兑美元的汇率到年底将会发生怎样的变动，上述$100 million的净英镑多头头寸对银行来说就是一种外汇结构风险。 二、外汇风险的计量 以银监会