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货币主义汇率模型
第四章货币主义汇率模型
Monetary Approach
上一章，我们运用蒙代尔-弗莱明模型，在一系列假设前提
下，考察了货币政策、财政政策对汇率决定与变动的影响。
这一章将学习汇率决定的货币主义模型，它使用了一些不同
于蒙代尔-弗莱明模型的前提假设，得到了不同的结论。根
据对价格弹性的假定不同，货币主义汇率模型可分弹性价格
货币模型与粘性价格货币模型。
第一节弹性价格货币模型
Flexible Price Monetary Approach
由弗伦克（Frenkel, 1976 ）、穆萨（Mussa, 1976,1979 ）、
比尔森（Bilson, 1978 ）提出来。其中弗伦克是主要代表
人物。
由于货币模型仍采用一般均衡分析，所以我们仍将对开
放经济下国民经济的各种供求平衡逐一进行分析，并且在
分析过程中引出一系列前提假设。
一、本国商品供求的均衡：
A1 ：本国商品的总供给曲线是垂直的：
P
Y
Y
Y 是充分就业时的总供给。由于本国商品的总供给恒定
不变，本国商品的总需求由总供给决定。本国商品供求的
均衡可表示为：
D Y Y
t t
即假设本国实际国民收入是外生变量。
相同假设条件下，外国商品供求均衡的表达式为：
* * *
D Y Y
t t
二、本国货币供求的均衡：
对本币的总需求由本国物价水平、国民收入与本国
利率共同决定：
D D
M M Y r P t t t t , t ,
D
M D M M D
0 0 0
Y r P
根据以上性质，给出一个特定的函数形式：
D rt
M P Y e 0, 0
t t t
D
M ln P ln Y ln r
t t t t
同时，本币总供给由本国政府决定，设： s
M M
t t
所以本币供求均衡可表示为：
M ln P ln Y t ln r t t t
类似地，外币供求均衡可表示为：
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