中国债券市场介绍(现货基础知识) -期货华尔街.pdf

中国债券市场介绍 中信证券股份有限公司 CITIC Securities Company Limited 固定收益部 二零一三年七月 QQ群136282210 目 录 一、中国债券市场发展概况 2 二、债券产品介绍 21 三、债券交易介绍 56 四、债券分析指标 69 五、债券价格的波动性 75 六、债券收益率曲线分析 80 七、积极的债券组合管理策略 85 111 第一部分 中国债券市场发展概况 22 中国债券市场发展阶段  债券市场的萌芽（1981~1987 ）  1981年，国债恢复发行，1984年开始出现企业债券，1985年国有商业银行开始发行金融债券  没有合法成型的债券交易机制或交易场所，债券不能进行转让和交易  债券市场的起步和探索（1988~1996 ）  1988年开始由财政部与中国人民银行主导建立公开的国债流动市场  1990年12月开始证券交易所形式的债券交易，交易所债券市场处于主导地位  债券发行试行市场化，从行政摊派向承购包销及招标方式转化，1995年国债招标发行试点成功  银行间债券市场异军突起，大陆债券市场框架基本形成（1997~2002 ）  1997年6月，中国人民银行要求各商业银行全部退出交易所市场，同时建立了全国银行间债券市 场，由外汇交易中心系统作为报价系统，由中央国债登记结算公司作为后台托管结算系统，询价 交易  银行间债券市场扩展到所有类型机构均可参与的债券市场.逐渐形成以银行间债券市场为主，交 易所债券市场和商业银行柜台市场为辅的债券市场体系  开拓与巩固并重，债券市场持续稳步快速发展（2003~今）  利率市场化加速进行（FR007 、SHIBOR等），制度建设与市场监管逐渐发展并完善  信用产品逐渐出现，如短期融资券、无担保企业债、分离交易可转债（WB ）、公司债等 3 中国债券市场分类  目前国内债券市场包括 银行间市场、交易所市 场以及柜台市场三个层 次。  银行间市场是债券市场 最主要的组成部分。