金融压抑_所有制歧视与增长拖累_国有企业效率损失再考察_刘瑞明.pdf

第10 卷第2 期 经 济 学 V ol.10, No.2 20 11 年1 月 China Econom ic Qu arterly J anuary , 2011 金融压抑、 所有制歧视与增长拖累 ———国有企业效率损失再考 刘瑞明＊ 摘　要　本文从国有企业的 “增长拖累” 这 一视角重新对国有 企业的效率损失加以认识。 从中国转型经济中的金融压抑和所有制 歧视的角度出发, 本文所发展的观点是, 经济转型过程中, 庞大的 国有经济不仅因为自身的效率损失影响了经济增长, 而且通过金融 压抑、 歧视和效率误配的途径对整 个国民经济产生拖累效应。拖累 效应之所以没有突出显现, 是因为金融漏损和民间金融的成长构成 了中国经济高速成长的重要因素。利用中国的省级面板数据, 本文 初步证实了这 一逻辑。本文的政策含义是, 进 一步放松金融管制、 实行国企改革对经济增长是必要的。 　　关键词　金融压抑, 所有制歧视, 国有企业, 效率损失, 增长 拖累 一、 引　　言 虽然有关国有企业效率损失的文献汗牛充栋, 但是这些文献都将注意力 集中在对国有企业本身效率损失的论述上, 而不同程度地忽略了国有企业效 率损失的另一面:由国有企业本身效率损失引发的其他效率损失。很显然, 如果国有企业是 一个独立的经济运作实体, 不与其他经济实体发生作用, 那 么国有企业效率损失只应当包含其本身的效率损失, 但是如果这种效率损失 通过 一定的作用途径进 一步引发了其他效率损失, 那么传统观点对国有企业 效率损失的定义就显得过于狭窄。 并且, 从改革的实践来看, 由于未能意识 到国有企业的这种拖累效应及其背后的逻辑机制, 致使我们在诸多改革过程 中一直处于 “头痛医头, 脚痛医脚” 的尴尬境地。学界逐渐开始意识到传统 定义的这一缺陷, 并提出“增长拖累” 的概念对国有企业的效率损失重新加 ＊ 复旦大学经济学院中国社会主义市场经济研究中心。 通信地址:上海市武川路78 弄复旦大学 北区95 号楼70 1 单元A 室, 200433;电话:(02 1)6 1443740;E-mail:lrmj j @126.com。 本文的写作得到“教育部博 士研究生学术新人奖”的资助。 作者感谢石磊教授、任保平教授、马小勇副教授、汤向俊博士、王守坤博 士、毛颖硕士等对本文早期版本提供的修改意见。 本文初稿曾在2009 年度复旦大学经济学博士论坛上 宣讲, 感谢田素华教授、罗长远博士和其他参会者的中肯建议。 两位匿名审稿人提出了非常宝贵的修改 建议, 在此 一并感谢。 当然, 作者文责自负。 　　604 经 济 学 第 10 卷 以认识 (刘瑞明和石磊, 200 8), 将国有企业的效率损失进一步带来的其他效 率损失也包含进来加以研究。这 一研究视角不仅拓宽了国有企业效率损失的 内涵, 而且为进 一步挖掘国有企业效率损失的其他途径提供了可能。鉴于现 代金融在企业融资和经济发展的重要作用, 本文从中国转型经济中的金融压 抑和所有制歧视的角度重新考 国有企业的效率损失。 中国经济中的金融发展集中表现出两 个相互关联的特征:第 一, 金融发 展被抑制, 总体来讲, 经济表现出非常强烈的 “金融压抑” (inancial repre s- sion )形态, 这不仅表现在官方利率长期远远低于市场利率, 而且表现在国有 银行的垄断地位和门槛准入方面;第二, 作为经济增长推动力的民营经济在 金融信贷方面却面临着种种歧视。 一项相关研究 (卢峰和姚洋, 2004 )指出, 虽然非国有部门对中国G DP 的贡献超过了70%, 但是它在过去十几年里获得 的银行正式贷款却不到20%, 其余的80%以上都流向了国有部门。令人感到 诧异的是, 这一明显违背经济规律的现象在过去的几十年里 一直被维持, 而 且至今尚无明显的改善, 其背后的效率损失可想而知。这种严重损害效率的 现象之所以能够被长期维持和中国