江西财经大学跨国财务管理计算分析题及答案(刘瑛瑛).doc

《 外汇市场》练习题 1、英国经济学家预测，美国的物价水平明年将上涨8%，英国将上涨4%，两国的真实利率皆为2%。 （1）根据费雪效应，两国的名义利率将是多少？ i英=2%+4%+2%*4%=6.08% i美=2%+8%+2%*8%=10.16% （2）假定目前英镑对美元的汇率为＄1.23/￡，根据购买力平价说，一年后的即期汇率是多少？ St($/￡)/1.2300=(1+8%)/(1+4%) St=1.2773 所以一年后的即期汇率是$1.2773/￡ （3）根据利率平价说，英镑对美元远期升水或贴水多少？ Ft(a/b)/1.2300=(1+10.16%)/(1+6.08%) Ft=1.2773 远期英镑升值率=(1.2773-1.2300)/1.2300*100%=3.85% 2、日本和新加坡货币市场与外汇市场都是很有效率的。假设你得到如下信息： 日本 新加坡 即期汇率 预计年通货膨胀率 一年期国库券利率 J￥62.50/S＄ 1.00% 4.00% S＄0.0160/J￥ 3.00% ? （1）新加坡一年期国库券利率是多少？ (1+4%)/(1+i新)=(1+1%)/(1+3%) i新=6.06% （2）日元对新加坡元一年远期汇率是多少？ 根据利率平价说(参照日币)Ft/62.5=(1+4%)/(1+6.06%) Ft=61.29 所以日元对新加坡元一年远期汇率是J￥61.29/S＄ 或（参照新币）Ft/0.0160=(1+6.06%)/(1+4%) Ft=0.0163 所以日元对新加坡元一年远期汇率是S＄0.0163/J￥ 3、某时加拿大外汇市场加元对美元的即期汇率和远期汇率报价如下： 即期汇率 C＄1.3060/ 1.3078 /＄ 1个月远期 3个月远期 6个月远期 16/22 39/52 134/120 分别计算1个月、3个月和6个月远期美元汇率。 1个月远期美元的完整汇率为： 即期汇率： 1.3060/78 +)1个月远期升水 16/22 1.3076/1.3100 3个月远期美元的完整汇率为： 即期汇率： 1.3060/78 +)3个月远期升水 39/52 1.3099/1.3130 6个月远期美元的完整汇率为： 即期汇率： 1.3060/ 78 +)6个月远期贴水 134/120 1.3194/1.3258 4、若某日你通过电话询价某美国银行，得到日元对美元的即期、1个月、3个月的外汇报价为：“112.52 to 55,150 to 144,180 to 205”。回答以下问题： （1）这是直接标价汇率还是间接标价汇率？是欧洲术语还是美国术语？ 答：间接标价；欧洲术语。 （2）远期日元升水还是贴水？分别计算日元1个月、3个月远期完整汇率； 一个月远期日元升水完整汇率： 卖出价：112.52-1.50=111.02 买入价：112.55-1.44=111.11 三个月远期日元贴水完整汇率： 卖出价：112.52+1.8=114.32 买入价：112.55+2.05=114.60 （3）若在即期市场上出售J￥600 000 ，你将收到多少美元？ J￥600000÷ J￥112.55/$=$5330.96 （4）若想购买3个月远期日元J￥200 000 ，你将发生的美元购汇成本是多少？J￥200000÷J￥114.32/$=$1749.48 5、在报纸上读到以下信息： 英国 ＄/￡ 加拿大 C＄/＄ 日本 J￥/＄ 瑞士 SWF/＄ 即期汇率 1个月远期 3个月远期 6个月远期 1.5380 1.5321 1.5191 1.5036 1.3411 1.3426 1.3453 1.3499 120.00 119.12 118.87 178.66 1.5025 1.4992 1.4952 1.4835 问: （1）3个月远期加元对美元是升水还是贴水，年升（贴）水率是多少？ 答：是贴水。年贴水率=[(1.3411-1.3453)/1.3453]*(12/3)*100%=-1.25% （2）目前英镑比10年前贬值22%，10年前英镑对美元的汇率是多少？ $1.5380/￡÷(1-22%)=$1.9718/￡ （3）瑞士法郎对日元的套算汇率是多少？ J￥120.00/$÷SWF1.5025/$= J￥79.8671/SWF （4）假定利率平价条件成立，瑞士6个月期国库券年利率为6%，美国6个月期国库券年利率为多少？ 1.4835/1.5025=[1+6%*(6/12)]/1