编码研究初探.PDFVIP

证券编码研究初探 何晓雷 刘大海 一、研究背景 随着证券市场的发展，证券产品的品种、数量日益繁多，用以识 别证券的证券编码的地位也日益重要。从证券市场发展的历史来看， 早期证券产品的识别通常由各个证券交易所自行编制的证券交易编 码来承担，交易编码的使用往往贯穿于证券交易、存管与结算等各个 业务处理环节。由于交易编码往往由特定的交易所编制，各个证券交 易所的编码规则往往缺乏统一性，随着同一证券在多个市场挂牌交易 等情况的出现，在交易、存管与结算等各个业务环节均使用交易编码 已难以满足证券集中统一结算、跨市场交易、证券组合风险管理等方 面识别证券的要求，客观上需为每只证券分配一个跨市场通用的、唯 一的证券编码。 为满足上述需求，美、英两国率先于上世纪 60 年代分别为本国 市场的证券编制了美国统一证券识别编码（CUSIP 编码）、证券交易 所挂牌证券识别编码（SEDOL 编码），70 年代中期，瑞士证券市场也 为本地证券编制了瑞士证券识别编码（VALOREN 编码）。到上世纪 80 年代，随着发达国家及新兴市场国家证券市场的进一步发展，越来越 多的国家和地区也开始为各自市场的证券编制了不同类型的证券识 别编码。据不完全统计，截止目前已有超过 60 个国家和地区的编码 机构至少编制了 20 种不同类型的证券识别编码。其中，部分原仅限 于本国和地区使用的证券识别编码也已突破了地域界限，成为其他国 家和地区使用的证券识别编码。另外，国际标准化组织（ISO）也出 于统一全球证券识别编码的考虑，制定了国际证券识别编码（ISIN 编码）的有关标准。 随着我国证券市场的不断发展，建立一套境内外证券市场通用 的，并有效衔接证券登记、交易、结算等整个业务处理流程的证券信 1 息交流机制已日益迫切。在当前我国已加入国家编码机构协会 （ANNA），推广、应用国际证券识别编码（ISIN 编码）的背景下，本 文介绍了国际主要的证券编码，分析我国证券编码的现状，并对ISIN 编码在我国证券市场推广、应用问题进行了思考，提出相应的解决办 法。 二、世界主要证券编码 （一）证券编码分类及其应用范围 证券编码从其用途及编制主体来说，可以分为三大类，如图 1 所 示。 证券编码 交易编码 信息提供商编码 证券识别编码 港交所 1-5 位数字 路透社信息码 ISIN 编码 台交所4 位数字 （Reuters Indentification CUSIP 编码 澳交所 1-6 位数字 Code，RIC ） SEDOL 编码 图 1 证券编码分类示意图 交易编码主要用于券商前置平台和交易所，该类编码具有短小， 易于记忆的特性，但其应用范围也具有局限性，不同交易所的编码一 般不具有通用性，数据格式也不一致，有的是字母，有的是数字；信 息提供商编码主要包括路透社编码和彭博编码，该类编码也主要用于 前台信息传递和交互，但其属于私有编码，在不同的信息提供商之间 往往难以通用；证券识别编码通常是一个国家或地区跨市场通用的、 唯一的证券编码，主要用于后台的存管和结算领域，目前也有向交易 领域扩展的趋势，证券识别编码满足了证券跨市场交易、集中统一结 算和证券组合风险管理的要求，本文将对其重点介绍。 前台 中、后台