蒙牛乳业并购雅士利财务风险案例.docVIP

蒙牛乳业并购雅士利财务风险案例 1案例介绍 1.1蒙牛乳业及雅士利简介 1.1.1蒙牛乳业简介 蒙牛乳业集团股份有限公司在一九九九年七月成立。蒙牛乳业自成立以来发展 迅速，到目前为止，蒙牛乳业总的资产额达到100亿元。到2013年为止，蒙牛乳 业已在全国多个省市区成立了自己的生产基地。蒙牛乳业拥有的生产品种特别的 多，主要有液态奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪五大系列等。而且由于其产品的高 质量使蒙牛乳业在国内外市场上大受瞩目。蒙牛乳业为了不断的扩大规模和市场份 额，其产品的销售范围在不断的扩大。 蒙牛乳业坚持生产健康、高质量的产品，企业严把质量关，并不断的进行创新。 蒙牛的发展速度非常的快。从刚开始的一无所有，到现在在市场上的重要地位，让 我们看到了蒙牛发展的奇迹。蒙牛乳业的发展离不开企业本身的努力，同时也体现 出蒙牛乳业极强的市场敏感度。到2013年年底，蒙牛乳业的市场销售额第一次超 过了400以元人民币。蒙牛巨大的发展潜力将使其在乳制品市场上越走越远，越做 越好。从其公布的财务报告可以看出，和去年同期相比,资产总额、销售收入和净 利润都有较快增长,集团公司保持平稳快速发展。其近五年的经营业绩如图1-1所 示（单位：百万元）。 市场经济的不断发展以及国家政策的支持，中国的乳制品行业也在不断的进 步。蒙牛坚持以质量取胜。在销售与生产管理方面，蒙牛始终坚持顾客的需求才是 根本的原则。不欺瞒消费者，与消费者零距离接触，加强与其的沟通，使消费者对 蒙牛的产品充满信心。另外，蒙牛乳业在发展的同时，依然不会忘记企业的社会责 任，企业自发展以来，不断的参与捐款与慈善活动，做到了经济发展与社会责任统 一的发展理念。 蒙牛乳业想进一步做大做强，它看到了并购这一迅速扩大企业规模的手段，所 以，近几年来，蒙牛在资本市场开始活跃起来，蒙牛乳业的不断收购使其自身的能 力得到很大的提升，市场份额也是不断的提高。与乳制品行业的老大—伊利的差距 也在不断的缩小。因此，为了进一步弥补奶粉这一市场短缺，实现企业的全面发展， 蒙牛把目光锁在了在奶粉行业市场份额比较大的企业，雅士利便是其中一个。这成 为双方并购的一个导火线。 1.1.2雅士利公司简介 雅士利与一九八三年成立，通过二十多年的发展，其已经是享誉国内外的的企 业，集团主要包括七家不同的公司。公司规模不断的发展，占地面积也在不断的扩 大，公司在不断创新中发展，拥有的人才及技术不断的促进公司的发展。公司旗下 品种特别多，包括奶粉、麦片、豆奶、米粉等。在不断发展的今天，公司坚持“不 断创新，倡导健康”的质量方针，不断的提高自身的实力。在创新中求发展。同时， 雅士利在发展的同时，始终牢记自身的社会责任。坚持企业发展与责任的统一。 到2012年底，雅士利的主要产品婴幼儿配方奶粉实现销售收入24.78亿元，和 去年相比增加了36%。而施恩品牌婴幼儿配方奶粉产品销售收入为6.53亿元，和去 年相比增长了7%。雅士利与2013年被蒙牛乳业并购，至此，雅士利的发展受到社 会各界的关注。从雅士利公布的半年的财务报告中显示，公司的营业收入为15.46 亿元，和去年相比却下降了28.2%，而企业的净利润也同比下降28%左右。 1.2蒙牛乳业并购雅士利过程 1.2.1目标企业的确定 蒙牛乳业结合市场以及国家政策的规定以及支持，并且根据自身的具体情况， 对被并购方的确定的一般过程可以总结为： 第一步，并购方即蒙牛乳业应在各乳制品行业中进行相应的调查，并允许各个8 分公司从产能、市场份额、创新能力等各个方面选择比较合适的企业，在此基础上 提交《目标企业推荐报告表》； 第二步，各分公司提交的《目标企业推荐报告表》应有相应的企业负责人进行 初期的审核，负责人根据企业的发展情况，制定一定的推荐流程程序。 第三，相应的负责人在进行审核之后，把制定的推荐流程程序交给公司的管理 层，由他们再进行最后的审查核实，最终确定被并购方。 当然，在选择目标企业的过程中会出现一系列的问题，这就要去蒙牛在此过程 中必须进行详细的调查，进一步的规避有可能出现的财务风险。 1.2.2确定企业的并购融资支付 企业并购融资具体指并购方从企业的内外部获取所有资金过程。实际上指企业 在恰当利用各种融资工具的基础上获取资金，从而实现最低的融资成本的经济活 动。蒙牛乳业的并购是通过商业银行等金融机构融通资金，并由汇丰银行和渣打银 行为该交易提供全部的融资。蒙牛乳业从成立后，利用国家政策的便利，企业积极 的与国内的商业银行搞好关系。同时企业利用稳定的财务状况、不断增长的收入及 良好地盈利能力、充足的现金流量来取得各家银行的信任与青睐。 需要进一步解释的是，当企业在进行融资并购时，怎样选择合适的融资方式 以及融资结构，是许多企业不得不面临以及思考的问题。如果企业做出正确的抉择，