中国金融改革需要进一步放松管制.PDFVIP

中国金融改革：需要进一步放松管制 孙明春 摘要： 在过去的十年中，中国政府实行了一系列金融改革措施，将濒于崩溃的金融体系变得充满活 力，金融机构也扭亏为盈。然而，在其现代化的表象之下，中国的金融体系仍处于过度监管状 态。经济的高速发展为进一步放松管制和自由开放带来了新的需求与挑战。本文回顾了过去十年 中国金融改革所取得的主要成就，并列出了一些仍需要进一步放松管制的领域（例如贷存比上 限、银行贷款组合的证券化、债券市场分割、和市场准入壁垒）。我们相信在未来五年里中国将 会出现一轮放松金融管制的新浪潮。 过去十年，中国政府实行了一系列金融改革措施，将濒于崩溃的金融体系转变为充满活力和 利润丰厚。 “金融压抑”，这个在20世纪八九十年代曾经被普遍用于描述中国金融体系的词语， 如今已不再适用。 然而，在其现代化的表象之下，中国的金融体系仍处于过度监管状态。经济的高速发展为进 一步放松管制和金融开放带来了新的需求与挑战。 在这份报告中，我们首先总结了过去十年里中国金融改革所取得的重大成就，再进一步探讨 我们认为需要进一步放松管制的领域。我们认为，新一轮的金融改革不仅能够提高金融体系的效 率，也将在今后几年中对整体经济产生积极的催化作用。 过去十年的成就 过去10年，中国政府对金融机构以及金融市场的基本架构和基础进行了成功调整。下面介绍 一些突出成就。 银行业 为了挽救濒临破产的国有银行，政府对银行业进行改革，通过资产重组、清理不良贷款 （NPLs ）、引入外国战略投资者、上市、以及着力改善公司治理等措施，为银行业带来了戏剧性 的变化。银行总资产快速增长，在过去10年增长了5倍，而不良贷款率则急剧下降，盈利能力有了 显著改善。  银行业总资产 (Rmb tn) 120 100 80 60 40 20 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Source: CEIC, Daiwa  银行业坏账率 (Rmb bn) (% ) 1,400 10 1,200 8 1,000 6 800 600 4 400 2 200 0 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Total NPL (LHS) NPL ratio (RHS) Source: CEIC, Daiwa 保险业 中国的保险业在过去十年中实现了强劲增长，保险公司总资产增加了17倍，保险支出密度增 加了6倍。绝大部分国有保险公司已经上市，私人资本 （包括外资）已被允许和鼓励进入这一行 业。  保险业总资产 (Rmb bn) 7,00