期权与公司理财 刘淑莲.pptVIP

第十二章 期权与公司理财 第一节 期权交易的基本知识 第二节 二项式模型 第三节 布莱克／斯考尔斯模型 第四节 实物期权与投资分析 补充：期权的产生、发展与应用概述 期权理论与实践是近30年来金融和财务学最重要的一项新发展。 1973年在芝加哥期权交易所首次进行有组织的规范化交易。 1980年纽约证券交易所的期权交易量超过股票交易量。 1973年布莱克——斯科尔斯模型的提出，斯科尔斯和默顿获得1997年诺贝尔经济学奖。 期权虽然最先在金融领域出现，但它更广泛的被应用于投资评价。公司的许多财务决策都具有期权特征，但人们往往不能识别这些特征。 补充：期权的产生、发展与应用概述 公司的高级经理人员尤其是财务经理必须关注期权。原因有三：一是公司经常需要利用商品期权、货币期权和利率期权来降低风险；二是公司的许多资本投资都含有期权，如是否建立一家新工厂，是否扩建或放弃现有的工厂，应当在何时开采矿产资源等（扩展期权、延迟开发期权、项目终止期权等）；三是公司发行的证券常常随附期权。 会计师和审计师也需要掌握期权估价的方法，因为会计准则要求期权的计量和报告采用公允价值，而公允价值的确定需要使用期权定价模型。 补充：基础（原生）金融工具与衍生金融工具简介 基础（原生）金融工具（资产）： 货币、存款、股票、债券、汇率等 衍生金融工具（资产）：远期、期货、期