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证券投资学 南京师范大学 会计与财务管理系 赵自强 主要参考书目 1、《证券业从业人员资格培训与考试统编教材》上海财经大学出版社 2、《金融市场学》　张亦春　主编　高等教育出版社　1999.8 3、《投资学》（第五版）[美]威廉.F.夏普等著　中国人民大学出版社 4、《证券投资学》　吴晓求　主编　中国人民大学出版社　2000.1 5、《证券投资案例评析》　胡金焱　李维林　编著　2000.9 6、其它有关证券投资分析的书籍 报刊杂志 人大复印资料《投资与证券》以及《金融时报》、《中国证券报》等证券类报刊 第一章 股票 第一节 股份有限公司 股票是股份有限公司发行的 ，在《经济法》中，对股份有限公司、有限责任公司作了专门论述。 第二节 股票的概念与分类 股票不同于股份、股单及认股权证。 股份是股票的证券表现形式； 股单是有限责任公司发行的入股凭证； 认股权证是证明持有者可以在一定时间内按照一定价格购买一定数量公司新发行股票的权利的凭证。 我国的股票分为国家股、法人股、社会公众股、外资股；还有A股、B股、H股和N股。A股称为人民币普通股股票，以人民币计价，由境内投资者以人民币购买，在上海、深圳证券交易所上市； B股、H股、N股为外资股，即向外国投资者或港澳台地区投资者发行，以人民币计价，以外汇购买，又称人民币特种股票。其中，B股在上海、深圳证券交易所上市，H股在香港发行，在香港联合证券交易所上市，N股在美国发行和通过ADR(存托凭证)在美国上市。 我国现行的股票类型 我国现行的股票按投资主体不同有国有股、法人股、公众股和外资股等不同类型，形成这样的股票结构是和我国经济结构以及80年代以来的经济体制改革进程相联系的。 一、国有股 国有股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。 二、法人股 法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。 注意： 法人股在互相持股方面有一定的条件。我国规定，一个公司拥有另一个企业占百分之十以上的股份，则后者不能购买前者的股份。另外，各种法人均不得将持有的公有股份、认股权证和优先认股权转让给本法人单位的职工，不得将以集体福利基金、奖励基金、公益金购买的股份派送给职工。 三、公众股 公众股也可以称为个人股，它是指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。公众股有两种基本形式：公司职工股和社会公众股。 须说明的是，公司职工股和内部职工股是两个完全不同的概念，在我国进行股份试点初期，出现了一批不向社会公开发行股票，只对法人和公司内部职工募集股份的股份有限公司，被称为定向募集公司，内部职工作为投资者所持有的公司发行的股份被称为内部职工股。1993年，国务院正式发文明确规定停止内部职工股的审批和发行。1998年11月，证监会禁止上市公司发行公司职工股。 四、外资股 外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。这是我国股份公司吸收外资的一种方式。外资股按上市地域可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。 第三节 股票投资收益的分配 股息红利受公司盈利水平、股息政策、债权债务关系、国家税收政策以及金融资本控制等多种因素影响。 分配股息红利要遵循一定的原则和一定的法律限制。一般地，公司盈利分配程序为： 缴纳税款、清偿债务、弥补亏损、提取法定盈余公积金、提取公益金、优先股分配、提取任意盈余公积金、普通股分配。 股息红利分配程序包括股息宣布日、除权日、除息日和付息日。其中涉及除权报价、除息报价。 股息红利分配的主要形式有现金股利、股票股利。 案例一讨论： 每10股送2股与每股派发0.2元的现金红利对上市公司未分配利润影响是一样的。但无论是对上市公司还是对股东来说，这两种方式的其他影响是大不相同的。假设A公司资产总额为20000万元，股东权益为12000万元（其中股本为6000万元，资本公积金与盈余公积金分别为1500万元，未分配利润共计3000万元)。 采用派发现金红利，会引起股东权益（未分配利润）减少1200万元，股本保持不变，仍为6000万元。但送股则是未分配利润减少1200万元，而股本增加1200万元至7200万元，公司的流动资产不变。派发现金红利与送股一样，资本公积金和盈余公积金仍各为1500万元，未分配利润减为1800万元。 对投资者来说，若某一投资者拥有10000股A公司的股票，市价为5元/股，若不考虑税收因素，派发红利可获利：10000股＊0.2元/股＝2000元。而10送2股，可增持股票2000股，虽在除权日股票市价会相应除权 ，但一旦股票填权后可获得更多投资收益。以目前市况来看，以未分配利润送股比派发现金红利