MBA葛正良证 券投资学课件7第七讲股票投资(策略研究).pptVIP

* （五）分散化投资与集中投资 与分散化投资直接对立的投资策略是集中投资。集中投资并不回避非系统风险。巴菲特是集中投资的代表人物，他对集中投资的最好解释是：“与其把鸡蛋放在不同的篮子里分散风险，不如放在同一个篮子里，好好保管。” * （五）分散化投资与集中投资 当市场中绝大多数机构投资者进行集中投资时，部分进行指数化投资的机构投资者就占据了优势。这时候，流动性是首要的。 另一方面，当市场上的机构投资者普遍采用指数化投资的策略时，那些少数集中投资的机构就会获得超额收益。这时候，收益性就变得至关重要了。 因此，在机构博弈的证券市场中，对其他机构投资者投资集中情况的分析，就成为调整交易策略，实现平均收益领先的关键所在。 * 四. 混合型股票投资策略具体形式 （一） 混合型股票投资策略几种方式 混合型股票 投资策略 （二） 核心—卫星策略 * 四.混合型股票投资策具体形式 1、 多层面结合的管理模式 在对进出股票市场时机、投资风格及个股的选择过程中，每个层面都可以采用积极策略，也可以采用消极策略。 2、积极/补充指数基金 “补充指数基金”用消极的模式组建。补充指数基金的倡导者认为，消极投资组合可以按照修正的指数来组建。对一部分资产进行积极管理，去超越指数，剩余部分的资产则由