山东钢铁集团有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 山东钢铁集团有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】770 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 山东钢铁集团有限公司（以下简称“山钢集团” 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事钢材的生产与销售及相关非钢 债项信用 业务。评级结果反映了产业政策为公司发展提供良好 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评 条件，公司规模优势、区域优势仍然明显，原材料采 简称 (亿元) （年）级结果 级结果 级时间 购渠道稳定以及拥有四家上市公司、股权融资通畅等 13山钢MTN1 20 5 AAA AAA 2016.07 有利因素；同时也反映了公司债务负担很重，对外担 13山钢MTN2 30 5 AAA AAA 2016.07 保出现逾期，2016 年净利润持续亏损以及资本支出压 力较大等不利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公对公司“13 山钢MTN1”、“13 山 项 目 2017.3 2016 2015 2014 钢MTN2”信用等级维持AAA，主体信用等级维持AAA， 总资产 2,603 2,659 2,489 1,994 评级展望维持稳定。 所有者权益 423 420 427 354 营业总收入 302 1,025 1,021 1,160 有利因素 营业收入 302 929 858 1,094 ·国家提高产业集中度、推进产业重组、淘汰落后产 利润总额 6.29 -13.85 15.04 -3.54 能等钢铁产业政策为公司发展提供了良好条件； 经营性净现金流 1.62 97.38 53.61 22.30 ·公司作为国内大型钢铁生产企业之一，仍具有较强 资产负债率（%） 83.76 84.21 82.84 82.23 的产能规模优势； 债务资本比率（%） 81.29 81.36 80.13 78.20 ·公司原材料采购渠道稳定，在建矿山建设的继续推 毛利率（%） 13.11 16.67 19.84 12.52 进，仍有利于公司产业链的完善； 总资产报酬率（%） 0.86 1.82 2.66 2.81 ·作为国内产能最大且规格最全的H 型钢生产基地， 净资产收益率（%） 0.60 -6.44 -1.68 -4.63 公司保持明显的区域优势，市场占有率仍较高； 经营性净现金流利 ·公司拥有四家上市公司，股权融资渠道仍比较畅通。 0.10 1.37 0.98 0.32 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 不利因素 0.07 4.53 2.90 1.43 总负债（%） ·2016 年以来，公司总有息债务规模大幅增长，占总 注：2015 年财务数据使用2016 年审计报告追溯调整 负债比重有所上升，债务期限结构有待进一步优 的年初数；2014 年财务数据使用2015 年审计报告追 溯调整的年初数；2017 年3 月财务数据