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[Table_Summary] 智能化快速转型,布局水务全产业链 三川智慧(300066) 公司研究 方正证券研究所证券研究报告 机械设备行业 公司深度报告 2017.03.24/强烈推荐(首次) [TABLE_ANALYSISINFO] 1、产品结构变化剧烈,高毛利智能表发展迅速 通信行业首席分析师 马军 执业证书编号: S1220516030001 短期普通水表出货量仍有支撑,17 年智能表保持 50%左右高速增 TEL: 010 长,高毛利产品替代效应带来公司收入快速增长。 E-mail majun1@ 2、物联网行业应用爆发,物联网水表有望保持高增长:公司积极 : 与华为进行战略合作,率先部署澳大利亚、安哥拉等物联网水表业 [Table_Author] 联系人: 宋辉 务,海外市场扩展加速。 TEL : 010 3、打造智慧水务平台,水务软件快速发展:外延布局控股多家水 E-mail : songhui@ 务公司,业绩持续性有保障。 历史表现: 4 、凭借公司40 多年在水表及水务领域的深耕细作,构筑了强大的 [TABLE_QUOTEINFO] 规模、技术、渠道等竞争壁垒,确立了“智慧水务+互联网金融+ 2000 1800 产业投资”的发展新战略,建立“水计量”、 “水环境”、 “水生 61% 1600 活”三大业务集群。 1400 45% 5、盈利预测:看好公司智能化转型,智能水表出货量快速增长, 1200 1000 预计17-19 年公司EPS 0.19\0.26\0.31,对应现价PE 35.5\26.6\22.1 29% 倍。 800 600 13% 6、风险提示:智能水表出货量不及预期;产品价格受竞争影响大 400 幅下降 200 -3% 0 3 6 9 2 /

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