2015年4季度工业指标数据.pdfVIP

中国产业经济 2015 年度报告1 长江商学院金融与经济发展研究中心 2016 年2 月 1 本调查委托北京富奥华美信息咨询有限公司，根据长江商学院金融与经济发展研究中心主任甘洁教授提 供的样本及问卷，对企业进行电话访谈。感谢北京富奥华美在调查过程中的尽职和专业。也感谢研究助理 杜丁在数据分析和呈现方面所做的工作，以及罗潇靖在文字编辑上的帮助。 报告摘要 2015 年产业经济处于收缩状态，景气指数从年初的50 下降至四季度的45 。企业对未来的预 期在四季度明显走弱。投资持续疲软。有固定资产投资的企业比例从一季度的11%下降至四季度 的5%，而进行扩张型投资（即投资规模高于资产的3% ）的企业比例在2015 年一直只有 2%-3% 的水平。企业生产量和用工情况一直相对平稳。扩散指数在四季度为48 ，稳中有降。但资本品的 生产量下降较大，扩散指数为 37 。产品价格自二季度开始为通缩状态，四季度价格扩散指数为 44 。 经济面临的最大挑战仍是需求不足。且产能过剩的矛盾在2015 年较2014 年更为严重。尤其 二季度以来，过半的企业（53%-56% ）产品在国内市场供大于求，反映国内需求不足的扩散指数 在76 和77 之间，持续为历史最高。此外，国内市场的情况差于国际市场。由于产能过剩，投资 疲软，企业并没有多少融资需求。因而，融资仍然不是产业发展的瓶颈。 虽然目前经济较为困难，多数企业对其未来三到五年的前景都还保持乐观（6% ）或谨慎乐观 （51% ）。感到不乐观的企业主要担心宏观经济形势（69% ），其次为竞争激烈及产能过剩 （29% ）、 政治环境（1%）。几乎无企业提及融资困难。工业企业中 72%的企业在研发方面没有任何投入， 似乎难以应对产业升级的挑战。 我国法律制度为营商提供了基本保障。80% 的企业给法制环境的评分在7 分或以上，平均评 分为7.3 。我国政府在推动经济增长方面起到重要作用。16%的企业表示他们得到过政府的帮助和 支持，包括税收减免、帮助获得贷款、创新资助、帮助建立营商网络和项目补助。但政府的支持 力度似乎在2015 年较之前有所减弱。 目前政策的一个重要挑战在于市场预期走弱。因而，货币、财政政策刺激的乘数效应不大， 更显得“治标不治里”，成本也更高，应当谨慎用之。这进一步支持我们之前报告提出的产业政 策是根本的结论。打破僵局需要制定、推行真正直接影响实体经济的改革和政策措施。 1 前言 我们从2014 年二季度开始，针对约2000 家工业企业进行了七次大规模的季度调查。调查覆 盖了不同行业、地区（省份）和规模的企业，我们基于调查数据构建的产业经济景气指数是目前 为止最全面、可靠地反映产业经济整体状况的指数。更重要的是，我们通过问卷设计力图揭示经 济表现好坏的内在机制。 2015 四季度调查回收的企业样本为2038 家，其中1551 家来自今年三季度调查过的企业。调 查的起始样本为通过对国家统计局规模以上（即销售额大于5 百万人民币）的48.8 万家企业进行 以行业、地区及规模分层的随机抽样产生。调查采取电话访谈的方式。附录A 详细介绍采样、访 谈过程和季节性因素对调查的影响，并将回收的样本与国家统计局规模以上工业企业的总体进行 对比。我们的样本在行业、地区、规模及企业财务指标各方面均具有很好的代表性。 一、产业经济总体状况：未有好转 2015 年产业经济处于收缩状态，景气指数从年初的50 下降至四季度的45 。我们构造的产业 景气指数包含当前经营状况、预期经营状况变化以及投资时机这三个子指标，为其扩散指数的平 2 均。 和现有的经济指数相比，该指数能够反映经济绝对景气程度，并且具有前瞻性。总体产业 景气指数在四季度的下降主要是因为预期的走弱。 如图1 所示，构成产业经济指数的三个子指标有较大分化。关于企业经营状况（图2 ），回答 “良好”的企业逐季减少，从一季度27%下降至四季度的18%，扩散指数从61 下降至56 。企业 预期经营状况扩散指数从一季度的53 下降至四季度的48 ，进入轻度收缩状态。 2015 年投资持续疲软。当被问到“当前是否是固定资产投资的好时机”时，