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玖功 每日视点 2010年5月5日 反弹或将一触即发 财富玖功管理中心 策略组 电话：（021 邮箱：cfjg@ 宏观财经要闻 1、缓解准备金率上调冲击 公开市场释放资金 600 亿； 央行在公开市场仅发行了 200 亿元一年期央行票据，发行量降至上周的四分之一。同时，并未继 续进行 28 天正回购操作。由于当天公开市场有 800 亿元资金到期释放，因此向市场净投放了 600 亿元资金。当天，一年央票发行利率仍为 1.9264 ％，保持不变。 点评：周二央行在公开市场上发行了 200 亿一年期央票，利率继续维持稳定，且未进行正回购操 作，由于当天到期资金数额为 800 亿，因此当天资金净投放 600 亿，这被市场理解为央行为了缓 解存款准备金率上调的冲击。因为本周到期资金数额并不大，仅为 1220 亿，而按照惯例，本周 央行在公开市场上将发行 3 年期央票，从近段时间央行在公开市场上的操作风格来看，比较偏向 于时间较长的工具，因此届时 3 年期央票的发行力度或许又会很大，因此本周公开市场将主要还 是以净回笼为主建议投资者对公开市场不要过于乐观。 2 、尚福林：新股发行改革达到预期目标 提高发审水准； 中国证监会主席尚福林 4 日在中国证券监督管理委员会第十二届主板发行审核委员会成立大会 上表示，希望新一届发审委委员要牢固树立保护投资者合法权益的理念，不断提高审核水准。 点评：证监会对当前新股发行体制改革取得的成效较为满意，但是既然是第一阶段，而且达到了 预期目标，这说明未来新股发行改革还将继续下去，只是方式将有所转变，之前的方式将告一段 落。由于当前证监会对资金超募现象较为关注，而且前期全国政协委员、证监会主席助理朱从玖 表示未来可以考虑存量发行的引入。因此，存量发行或许是未来新股发行机制改革可能出现的最 大变化。但是存量发行业有利有弊，他在解决超募现象的过程中，也可能导致股东提前对其所持 有股份的抛售，在当前我国很多上市公司股价高估的情况下，这或将对市场带来不利影响。 3 、传农行向港交所提交上市申请 有望 7 月中挂牌； 据香港媒体报道，农行将于今日向港交所(388)递交上市申请，整个上市进程正式启动，预计集资 股市有风险 入市须谨慎 请您务必阅读正文后面的免责条款部分 玖功 每日视点 250 亿至 260 亿美元。若情况良好，7 月中旬有望完成 A+H 上市计划。 点评：根据此前消息，农行上市时间普遍认为在 9 月份，从以上消息来看，农行上市将进一步提 速，为 7 月份。据计算，本次农行的总融资额度大概为 300 亿美元左右，这样他将超过工商银行， 成为全球最大融资事件，因此这可能对市场资金面造成的冲击可见一斑。不过好在其在 A 股市场 融资额度大概为 100 亿美元左右，因此冲击力度有所减弱。但是，既然农行顶着全球最大 IPO 的 帽子的话，对市场心理面的影响更加不可小觑，而这种影响可能直接导致场外资金长期保持观望 态度，进而在很长一段时间内影响市场走势。 【其他财经新闻】 1、中行工行再融资或生变 新思路：配股更划算； 2 、中央启动最大规模对口援疆 明年资金或超百亿； 3、小产权房清理整治方案提上日程 14 部委正制定； 4 、电动自行车 下乡补贴即将开闸； 全球主要股票市场表现 全球主要商品市场表现 道琼斯 -2.02% 美元指数 1.24% 伦敦金融 -2.56% 德国DAX -2.60% COMEX黄金 -0.97% 法国指数-3.64%