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实际汇率对中国国际收支的影响实验报告 金融学院 国际货币与国际金融11 李瑞欣 2011310328 2013-06-02 实验名称：实际汇率对中国国际收支的影响 实验目的与要求： 深刻理解实际汇率的经济意义，掌握其测算，分析其增长变化的原因 掌握相关数据的收集、处理方法 分析实际汇率变化对国际收支项目的影响 进一步理解分析中国的宏观经济运行和货币政策、汇率政策 实验原理 实际汇率的经济含义 实际汇率是一国从事国际经济活动时最主要的价格指标，反映了该国相对的国际竞争力水平，并对其国际收支状况和国内经济主体的行为和宏观经济状况产生重要影响。 一价法则是购买力平价理论（PPP）的逻辑出发点：如果参加国际经济活动的各国市场没有交易费用及人为限制，并且它们属于完全竞争的市场结构，则相同质量与数量的商品在不同国际市场上一统一货币表示的价格必然相同。 绝对购买力平价理论：假定对于所有商品，代表总体价格水平的本国价格指数与外国价格指数所选择包含的商品种类相同，则以同一货币表示的价格水平在各国相同： P=P*/NER 其中，P为代表本国价格水平的本国价格指数，P*为代表外国价格水平的外国价格指数，NER为间接标价法下的本币名义汇率。 在普遍满足一家定律是，由PPP可确立名义汇率与国内外物价之间的均衡关系，即有NER为两国价格水平之比： NER=P*/P 但现实中，由于非完全竞争市场、贸易壁垒、交易费用等因素的存在，PPP理论的基本前提条件往往不能得到充分满足，因此实际汇率的概念被提出，以衡量一国商品价格的国际竞争力，即与PPP偏差程度的主要指标。 本币实际汇率可表示为： RER=NER/(P*/P) 其中实际汇率RER升值表示本国产品在外国市场上的实际价格上升，其竞争力下降；而外国产品在本国市场上的价格却下降，其竞争力上升。 目前我们普遍使用的是基于贸易加权的实际有效汇率REER，即以主要贸易伙伴的贸易份额作为权重，对一篮子货币的双边实际汇率进行加权测算。REER反映了本国商品在所有境外市场的综合价格竞争力，有助于人们了解一种货币的综合购买力。 模型设定 汇率对一国的出口、进口的影响的实证研究的标准模型为： X=X(Y*,EXP,EXP*,NER) M=M(Y,IMP,Pd,NER) 其中，X为出口需求，Y*为贸易伙伴的收入水平，EXP为本国出口商品价格，EXP*为贸易伙伴国出口商品价格，NER为名义汇率，M为进口需求，Y为本国的收入水平，IMP为本国进口商品价格，Pd为国内商品价格。 假定商品供给的价格弹性无穷大，为简化计算，假设Pd=EXP=P，IMP=EXP*=P*，RER=NER/(P*/P),则可以得到： X=X（Y*，RER） M=M（Y，RER） 其中，P表示本国一般物价水平，P*表示贸易伙伴国一般物价水平，RER为实际汇率。 在等式两边取对数，则有（小写字母表示对数形式）： x=a1+b1×y*+c1×rer m=a2+b2×y+c2×rer 在间接标价法下，c10时，本币贬值，出口相对价格降低，出口竞争力增加，出口增加；c20时，本币贬值抑制进口。另外，一般认为b10,来自贸易伙伴国收入的增长引发对本国出口需求的增长；b20，即国内收入的增长引发对本国进口需求的增长。 四、实验背景 90年代中期以来，中国的对外经济不断发展，引发了若干重要问题，如出口快速增长并引发中国的国际收支储备快速增长,对中央银行的货币政策操作等方面带来重要影响；人民币汇率开始缓慢升值等。汇率是国际间经济贸易联系最重要的经济变量之一，其变化会影响一国商品和服务的进出口，也会影响到国际货币市场上货币的需求和供给，从而影响一国的资本流入和流出。因此汇率不管对于微观经济主体，还是宏观政策制定者都是非常重要的。随着我国对外贸易的发展，人民币实际有效汇率在经济内外运行中的地位也愈发重要看待人民币汇率问题也需要更多的转向人民币实际有效汇率的视角；在我国进出口已经历了多年快速增长，而近年来增速明显回落的大背景下，经济主体近年来尤为关注人民币实际汇率对中国国际收支的影响等问题。 五、实验方案 1.收集人民币名义有效汇率、实际有效汇率的数据；绘制汇率的时间序列图，分析增长变化趋势及背景；分析名义汇率与实际汇率之间的偏离程度。 2.收集和处理中国国际收支中进出口项目的数据，绘制进出口水平值和增长率的时间序列图，分析其增长变化趋势及其背景。 3.收集和处理国内需求、国外需求等变量的数据 4.构建模型，实证检验人民币实际汇率与国际收支经常项目的关系 进行模型建立时，参考下图进行实验。 六、实验结果与分析 实验结果 图1-1 从图中1-1我们可以看出1994