湖南五江轻化集团有限公司跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 湖南五江轻化集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用等级 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 湖南五江轻化集团有限公司（以下简称 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 债项信用 “公司”）是一家以轻化工产业为主，商贸产 债券简称 余额 到期兑付日 跟踪评 上次评 业、建材产业、新材料业务和畜牧业为辅的多 级结果 级结果 17 五江轻化 元化大型民营集团企业。跟踪期内，公司商贸 10 亿元 2018/08/23 A-1 A-1 CP001 板块收入及毛利率增长显著，带动公司资产规 评级时间：2017 年10 月16 日 模、收入及利润实现稳定增长。同时，联合资 财务数据 信评估有限公司（以下简称 “联合资信”）也 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年6 月 关注到，公司投资规模持续处于较高水平，短 现金类资产(亿元) 18.95 18.27 20.81 21.81 期债务压力较大，所有者权益稳定性偏弱等因 资产总额(亿元) 196.14 233.77 261.10 272.63 素对公司信用基本面造成的不利影响。 所有者权益(亿元) 106.48 121.97 144.54 157.12 未来，随着公司感光干膜业务的进一步拓 短期债务(亿元) 42.15 54.20 54.09 59.23 长期债务(亿元) 34.09 45.79 52.78 47.86 展，钛合金制造业务投产和公司在建的岳塘国 全部债务(亿元) 76.24 99.99 106.87 107.09 际商贸城经营业绩逐步显现，公司营业收入利 营业收入(亿元) 122.65 132.01 147.07 90.44 润规模有望进一步扩大，综合实力有望提升。 利润总额(亿元) 14.37 15.65 23.20 16.37 综合评估，联合资信确定维持公司 AA+ EBITDA (亿元) 21.32 23.54 32.02 -- 的主体长期信用等级，评级展望为稳定，并维 经营性净现金流(亿元) 15.17 6.63 9.03 8.19 营业利润率(%) 17.93 18.66 21.56 22.74 持“17 五江轻化CP001”的信用等级为A-1。 净资产收益率(%) 10.40 9.79 12.37 -- 资产负债率(%) 45.71 47.82 44.64 42.37 优势 全部债务资本化比率(%) 41.72 45.05 42.51 40.53 1．公司是大型保温瓶制品生产企业，在搪瓷 流动比率(%) 176.84 198.56 227.79 232.66 制品、玻璃制品生产加工领域具有较强的 经营现金流动负债比率(%) 27.30 10.04 14.16 -- 市场竞争优势，随着中国玻璃制造业供给 全部债务/EBITDA (倍) 3.58 4.25 3.34 -- 侧结构性改革政策深入，行业集中度进一 EBITDA 利息倍数(倍) 4.