名目有效汇率指数的意义与功能.PDF

名目有效匯率指數的意義與功能 Example : 假設在一籃子的貨幣（one basket of currencies)裡, US$佔的比重為 80%, 歐元佔20% t: 1NT = 0.025 US$ 1NT = 80 Euro 一年後新台幣對US$升值50% ，對Euro貶者50% ，亦即 t+1: 1NT = 0.0375 US$ 1NT = 40 Euro t 與 t + 1 時新台幣對這一籃子的貨幣的比價（名目有效匯率指數: nominal effective exchange rate NEER）為多少？ 1 錯誤的作法：直接將匯率加權平均 t 期: 0.025 * 80% + 80* 20% = 16.02 t + 1期: 0.0375* 80% + 40* 20% = 8.03 What goes wrong? 1. 美元比重佔80% ，歐元僅佔20% 。新台幣對前者升 值50% ，對後者貶值50% ，則一年後新台幣對這組 外幣的價位應比現在高。 2. 單位 2 正確的作法：先「指數化」再「加權 平均」 指數化 : 將一單位本國貨幣在參考期(基期)所可換到的外 國貨幣當成100 ，再將一單位本國貨幣在他期可換 的外國貨幣以100為單位表達。 加權平均 : 將指數化後的數值按其所佔比重加權平均 3 正確的作法(續）: 承上例 1. 指數化 : 若將 1NT = 0.025 U$視為 100 則 1NT = 0.0375 U$為: (0.0375/0.025)*100 = 150 若將 1NT =80 Euro視為 100 則 1NT = 40 Euro為: 40/80)*100 =50 2. 加權平均 : t 期: (0.025/0.025)*100 * 80% + (80/80)*100* 20% = 100 t + 1期: (0.0375/0.025)*100* 80% + (40/80)*100* 20% = 130 4 涵義： 1. 代表新台幣對這一籃子貨幣的價位上升30% 。 2. 名目有效匯率指數高於100代表本國貨幣可以比參考期 (基期)換得更多的一組外國貨幣,但不代表本國貨幣被 高估所以應該貶值。 5 實質有效匯率指數的意義與功能 t 期: 20NT/1根台灣香蕉 ; 1US$/1個美國蘋果; 160 Euro/1串德國香腸 t + 1期: 10NT/1根台灣香蕉; 1.5US$/1個美國蘋果; 400 Euro/1串德國香腸 利用上述的匯率可算出： t 期:1根台灣香蕉 =0.5個美國蘋果 1根台灣香蕉=10串德國香腸 t + 1期:1根台灣香蕉 =0.25個美國蘋果 1根台灣香蕉 =1串德國香腸