金融市场条件高阶矩风险与动态组合投资.pdfVIP

第15卷第1期 中国管理科学 V01．15，No．1 Chinese of Science Feb．， 2007 2007年 2月 JournalManagement 文章编号：1003—207(2007)01—0027一07 金融市场条件高阶矩风险与动态组合投资 蒋翠侠1’2，许启发2，张世英1 264005) (1．天津大学管理学院，天津300072；2．山东工商学院数学与信息科学学院，山东烟台 摘要：针对传统组合投资理论没有考虑高阶矩风险和静态处理问题两大缺陷，提出多元GARCHSK模型用于衡 量时变的高阶矩风险，基于效用函数的Taylor展开推导出带有高阶矩风险的动态组合投资策略，并利用遗传算法 进行求解。实证研究表明，中国股市不仅存在高阶矩风险，而且风险具有时变特征；为防范高阶矩风险，投资者需 要动态