财务管理陈金龙李四能第7章.pptVIP

第七章 融资管理 第一节 融资概述 一、证券化融资程序图 二、证券化融资程序图几个关键环节解读 （一）融资的概念与动机 1. 扩张性融资动机 2. 调整性融资动机 3. 混合性融资动机 （二）企业融资的基本原则 1. 适时性 2. 合理性 3. 合法性 4. 效益性 （三）企业融资渠道与方式 1.企业融资渠道 2. 企业融资方式 第二节 权益性资本的筹集 一、普通股筹资 （一）普通股的发行 发行条件 发行方式：有偿发行 无偿配股发行 发行费用 发行价格：平价发行 时价发行 中间价发行 （二）普通股融资的优缺点 1.普通股的优点 （1）普通股没有固定股利负担 （2）普通股具有不可偿还性，没有到期日 （3）普通股融资的风险小 （4）普通股的发行能提升公司知名度，吸引更多投资者 （5）普通股融资限制较少 2. 普通股融资的缺点 （1）普通股的资本成本较高 （2）普通股融资容易分散公司原有的控制权，削弱原有股东对公司的控制。 二、优先股融资 （一）优先股的特征、种类 1.优先股的特征 （1）优先股具有普通股特征 （2）优先股具有债务特征 2. 优先股的种类 （1）累计优先股和非累计优先股 （2）参与优先股和非参与优先股 （3）可转换优先股和不可转换优先股 （4）可赎回优先股和不可赎回优先股 （5）股利可调整优先股和股利不可调整优先股 （二）优先股融资的优缺点 1.优先股融资的优点 （1）优先股通常没有固定的到期日，不用偿还本金 （2）股利的支付是既定的，又具有一定弹性 （3）不会稀释普通股的控制权，同样也不会稀释每股收益 （4）具有财务杠杆效用 2. 优先股的缺点 （1）优先股成本较高 （2）优先股融资的限制条款较多 （3）发行优先股可能会引起公司控制权的稀释的问题 三、内部筹资 （一）内部融资与投资的关系 （二）内部融资的优缺点 1. 内部融资的优点 （1）利用内部筹措资金，不发生筹资费用 （2）利用内部融资筹集资金，可以为股东节省税收上的利益 2. 内部融资的缺点 （1）保留盈余的数量通常受到某些股东的限制 （2）保留盈余过多，股利发放过少，有可能会影响到外部融资 第三节 债务性资本的筹集 一、债券融资 （一）公司债券的分类 ①按债券是否记名分为记名债券和无记名债券 ②按债券能否转换为股票分为可转换债券和不可转换债券 ③按债券有无担保分为抵押债券和信用债券 ④按债券是否可以赎回分为可赎回债券和不可赎回债券 （二）公司债券的基本要素 1.面值 2. 利率 3. 付息期 4. 偿还期 （三）公司债券的发行 1. 公司债券的发行条件 2. 公司债券的发行价格 3. 债券契约 （四）债券的资信评估 （五）债券融资的优缺点 1.债券融资的优点 （1）资本成本低 （2）保证控制权 （3）财务杠杆效益 2.公司债券融资的缺点 （1）筹资风险高 （2）限制条件多 （3）筹资额有限 （六）可转换债券 1.可转换债券（Convertible bond）是由公司发行的，可以在规定的期限内，按规定条件和转换成本，将其转换为公司普通股股票的债券。 2. 可转换债券的转换比率与转换价格 转换比率=债券面值÷转换价格 转换价格=债券面值÷转换比率 【例7-3】明使公司发行期限为10年的可转换债券，面值1000元，转换比率为25，则转换价格=1000÷25=40元 3. 可转换债券的价值 （1）原始债券价值 （2）转换价值 （3）选择权价值 可转换债券价值=max(原始债券价值，转换价值)+选择权价值 4. 可转换债券的优缺点 二、中长期借款 （一）中长期借款分类 （二）借款合同 （三）信用条件与付息方式 （四）中长期借款的优缺点 1. 中长期借款的优点 （1）筹资成本较低 （2）筹资速度较快 （3）借款弹性较好 2. 中长期借款的缺点 （1）财务风险较大 （2）限制条件较多 （3）筹资数额有限 三、租赁 1.租赁的分类 （1）经营租赁 （2）融资租赁 2. 融资租赁的形式 （1）售后租回 （2）直接租赁 （3）杠杆租赁 3.