中国商业银行海外并购经济后果研究.pdfVIP

金 论坛 年第 期 总第 期 融 2009 12 （ 168 ） 中国商业银行海外并购经济后果研究 ———以招商银行并购永隆银行为例 胡 挺 刘娥平 摘 要 目前国内商业银行趋向于选择通过海外并购来增强自身的综合化与国际化经营能力 ［ ］ 。 本文以招商银行并购永隆银行为例 从资本市场和财务指标两个角度检验并购的经济后果 研究发 ， 。 现 从招商银行发布并购公告的市场反应来看 其累积超额收益率跑输市场 原因是投资者认为收购 ， ， ， 价过高 从财务指标变动趋势发现 招商银行盈利能力稳健 竞争力逐年增强 风险水平下降 长期来 ； ， ， ， ， 看将产生协同效应 最后 作者总结三点启示 采取由近及远的并购战略 适时稳健地开展并购在内的 。 ， ： ； 资本运作 政府要在市场规则下维护公众利益 规范监督行为 ； 、 。 关键词 商业银行 海外并购 招商银行 永隆银行 ［ ］ ； ； ； ［文章编号］ 1009 - 9190 （2009 ）12 - 0037 - 06 ［中图分类号］ F830.33 ［文献标志码］ A 金融行业逐步成为全球并购市场的热点行业 银行跨国并购成为影响国际银行业格局的重要因素 ， （Cerutti 年次贷危机和金融海啸的大环境为并购提供了更好的机遇 我国商业银行在境外市场的并购 ， ）。 。 et al. 2007 2008 主要发生了 起 本文以招商银行并购永隆银行为例 梳理出有利于我国中小商业银行发展的经验 试图找到 20 。 ， ， 一条适合中国银行业的 走出去 战略路线 本文结构安排如下 第一部分为介绍招商银行并购香港永隆银行概 “ ” 。 ： 况 第二部分通过事件分析和财务证据考察招商银行并购永隆银行的经济后果 第三部分为招商银行并购永隆 ， ， 银行案例启示。 一 招商银行并购香港永隆银行概况 、 年 月 日永隆银行伍氏家族宣布 出售其所持永隆银行 的股份 引发多家银行出价竞标 同 2008 3 20 ， 53.12% ， 。