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财务性投资经验总结 财务资产部 二〇一二年五月 财务性投资概述 财务性投资总体策略 财务性投资实施策略 * 主要内容 财务性投资概述 财务性投资策略 财务性投资后管理 财务性投资与战略性投资比较 什么是财务性投资？ 财务性投资是指只为被投资企业提供资金，一般不参与被投资企业的直接经营与管理，不派驻董事，在适当的时候进行套现的投资。 财务性投资特点 财务性投资更注重于直接的、短期的利益。财务投资者以风险投资基金、私募基金、投资银行等为主，他们深入公司一线调研，进行数据分析，挖掘被投公司的价值，通过投资行为取得经济上的回报，以期短期内获得最大化的回报。 必须与经济周期相适应 必须与企业发展阶段相适应 必须与企业经济增长方式相适应 总体财务投资战略的制定 从市场状况及其变化中去捕捉投资机会 从产业政策的变化中去寻找投资机会 从国家各项政策调整中去寻找投资机会 财务性投资实施策略 积极帮助企业成长 帮助企业组建 帮助企业扩张 退出 IPO/MA 途径和方法 目 标 组建/加强董事会 强化管理团队、管理架构 确定战略方向 加强财务控制、法律架构 组建/加强公司治理结构和管理架构 明晰战略方向 定期监控公司财务报告 定期参加董事会会议 帮助公司融资 帮助拓展业务 帮助寻找商业/技术伙伴 帮助公司达到IPO标准 决定IPO的时间地点和中介机构 寻找MA伙伴 监控公司的经营和财务表现 保证公司实现增长 确保成功退出 IPO、MA 财务性投资后管理 财务性投资与战略性投资比较 与被投资者的产业背景关联较为紧密，致力于长期投资合作并积极参与被投资者的公司治理，以谋求可持续发展 战略性 投资 相对于战略投资者而言，通过挖掘被投资者的公司价值，通过投资行为取得经济上的回报，短期内最大化获利 财务性 投资 概 念 比 较 财务性投资与战略性投资比较 同业竞争风险较小 可能存在同业竞争，核心技术可能 被投资剽窃 同业竞争 格式化运作，决策速度相对较快 内部考虑因素较多，决策程序复杂 完成时间 参与日常的经营管理，纳入其整 体战略规划 一般不参与企业日常管理经营，在 财务、资本运作方面提供建议，可 能会要求委派财务管理人员 管理渗透 长期稳定持有，对公司的业绩压 力较大 以上市、股份转让等方式择机退出 （3-5年） 投资时间 一般以控股为最终目的 一般持有少数股份（约10%-40%） 持股比例 产业链上的横向、纵向扩张 高风险下的资本增值，要求一定的 投资收益率 投资目标 境内外的大型企业、集团 风险投资基金、私募基金、财务公司 投资者 与被投资企业从事相同的产业， 或者有合作关系，或者二者所从 事的业务具有一定的互补性 既可以与被投资企业有行业关联， 也可以与被投资企业没有行业关联 行业背景 战略性投资 财务性投资 项目类别 财务性投资与战略性投资比较 投资决策相对比较快，程序相对简单 有助于提升资本市场对于被投资企业的认可程度，对被投资企业短期财务表现及未来上市起到积极作用 在引入资金的同时，被投资企业也可能从管理能力、技术、资源等多方面获益，产生协同效应 被投资企业不用担心投资者短期套现而造成的资金紧张 对投资收益有硬性要求，如对其收益进行一定保证 会按照其短期退出计划推进被投资企业的发展，对企业的长期发展可能会有一定的限制 一般会对被投资企业的管理层稳定性提出要求 被投资企业的大股东可能丧失控股地位，存在公司控制权利争夺问题 可能出现同业竞争 可能导致被投资者专有的经验及技术的泄露 势 优 势 劣 财务性投资 战略性投资 谢 谢！ *