2013年中级会计职称.doc

2013年度中级会计职称财务管理补充讲义 第一章 总论 一、增加的内容 增加了“第一节企业与企业财务管理”；---P1-4 增加了“各种财务管理目标之间的关系”----P7-8 增加了“企业的社会责任”---P9-10 增加了“金融工具的特征以及金融市场的相关内容”---P22 二、修改的内容 1．对利润最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化做了修改；---P4-6 第二章 财务管理基础 增加的内容 第一节 货币时间价值----在学院讲义第四章补充资料中已有 [增加知识点]通货膨胀情况下的名义利率与实际利率　　通货膨胀情况下的名义利率，是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率，即利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率， 即指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率。实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。　　名义利率与实际利率之间的关系为：1+名义利率=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率），所以，实际利率的计算公式为：　　　　例2012年我国商业银行一年期存款年利率为3%，假设通货膨胀率为2%，则实际利率为多少？答案　　　　如果上例中通货膨胀率为4%，则：　　预期收益率也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。【例·计算题】某企业投资某种股票，收益率为60%，－30%。假设概率预计分别为30%、40%、30%。要求计算预期收益率。　　【答案】预期收益率＝30%×60%＋40%×20%＋30%×（－30%） ＝17%。算术平均法【例2－22】XYZ公司股票的历史收益率数据如表所示，请用算术平均值估计其预期收益率。 年度 1 2 3 4 5 6 收益率 26% 11% 15% 27% 21% 32% 　　【答案】预期收益率E（R）＝（26%＋11%＋15%＋27%＋21%＋32%）÷6＝22% 必要收益率必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率，表述为已实现或确定可以实现的利息（股息）率与资本利得收益率之和。当然，当存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀率的影响，才是真实的收益率。收益率＝资产价值（价格）的增值／期初资产价值（价格）　　＝ [利息（股息）收益＋资本利得]／期初资产价值（价格）　　＝ 利息（股息）收益率＋资本利得收益率【例2－20】某股票一年前的价格为10元，一年中的税后股息为0.25元，现在的市价为12元。那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率是多少？【答案】一年中资产的收益为：0.25＋（12－10）＝2.25（元）　　其中，股息收益为0.25元，资本利得为2元。　　股票的收益率＝（0.25＋12－10）÷10＝2.5%＋20%＝22.5%　　其中股利收益率为2.5%，资本利得收益率为20%风险衡量风险的概念　　风险是指收益的不确定性。虽然风险的存在可能意味着收益的增加，但人们考虑更多的则是损失发生的可能性。从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。 方差 　 方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。 标准差　　 标准离差率 对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值 例·计算题某企业准备投资开发新产品， 现有甲乙两个方案可供选择，经预测，甲乙两个方案的收益率及其概率分布如下表所示： 市场状况 概率 收益率 甲方案 乙方案 繁荣 0.4 32% 40% 一般 0.4 17% 15% 衰退 0.2 －3% －15% （1）计算甲乙两个方案的期望收益率；　　（2）计算甲乙两个方案收益率的标准差；　　（3）计算甲乙两个方案收益率的标准离差率；　　（4）比较两个方案风险的大小。　　答案　　（1）计算期望收益率：　　甲方案期望收益率＝32%×0.4＋17%×0.4＋（－3%）×0.2＝19%　　乙方案期望收益率＝40%×0.4＋15%×0.4＋（－15%）×0.2＝19%　　（2）计算收益率的标准差：　　甲方案标准差＝　　　　＝12.88%　　乙方案标准差＝　　　　＝20.35%　　（3）计算收益率的标准离差率：　　甲方案标准离差率＝12