专题四 常规货币政策.ppt

* 3、信用可得论的特点 （1）传导过程重点为r?L?K的变化，利率对贷款者的资产状况和信用决策产生影响。 （2）从研究利率对投资影响转到了研究利率对信用可得性，既坚持了凯恩斯的传导机制理论，又修正投资对利率不敏感的偏差，为货币政策有效性提供了理论依据。 * 2、传导过程：P?流动性?I、C、K?Y （1）认为流动性而非利率，是货币政策影响经济活动的最主要的中介。（由于利率结构是决定流动性的主要因素，故也承认，利率变动对总支出有间接的影响）。 （2）各种资产价格存在互动性，央行买卖债券，调节利率结构。 P?r（利率结构） 1、“拉德克利夫报告”研究的背景 （三）“拉德克利夫报告”（Radcliffe）的观点 （3）影响个人和企业的流动性和支出。 （4）影响金融机构资产的流动性和贷款规模。 r（利率结构）?I、C、 K r（利率结构） * 3、 “拉德克利夫报告”研究结论的特点 （1）强调了流动性的重要地位，反映金融机构和金融资产多样化对货币政策传导的影响。 （ 2）以利率结构代替利率水平，并未完全否认利率在货币政策中的传导作用。 总体上，是对凯恩斯和罗萨理论的扩展。 * 2、传导过程：R?Ms?A、C(I) ?Y A表示各种金融资产 （1） R?Ms。货币供给