期货与期权交易—理论和实务课件作者石榴红13期权交易.pptVIP

三、影响期权价格的因素 1、敲定价格与市场价格 　　敲定价格与市场价格是影响期权价格的最重要因素。这两种价格及其相互关系不仅影响内在价值，而且影响时间价值。一般来说，敲定价格与市场价格越大，时间价值就越小；反之时间价格越大。 内在价值 时间价值 期权价格 0 P S 看涨期权的价格 内在价值 时间价值 期权价格 0 P S 看跌期权的价格 2、权利期间，指期权的剩余有效时间。 　（1）期权价格作为套期保值者所支付的保险费。权利时间越长，保险费理应越高。 　（2）权利时间越长，时间价值越大；权利时间越短，时间价值越小。期权履约日，权利期间为零，时间价值也为零。 　 权利时间对时间价值的影响是非线性的，在一般情况下，随着权利时间的缩短，时间价值将以越来越快的速度消失。到期权履约日前几天更是如此。 6 5 4 3 2 1 0 期权剩余月份 时间价值 期权时间价值与剩余月份的关系 （3）利率 一般地说：利率对看涨期权的价格有正向的影响，而对看跌期权的价格却有负向的影响。这种影响在股票期权中表现得比较明显。因为对买进股票的投资者而言，买进股票本身与买进以该股票为标的物的看涨期权在一定程度上具有替代性。但是，从另一方而来看，利率的变动也将引起股票价格的变动。一般地说名义利率上升时，股票价格将下跌。这样，以股票为标的物的看涨期权的内在价值将减少，而