独立董事官员背景类型与上市公司违规研究.pdfVIP

独立董事官员背景类型与 上市公司违规研究 逯 东 谢璇杨 丹 1 1 130西南财经大学工商管理学院61 (西南财经大学会计学院61 130) 【摘要】本文基于公司违规视角检验了两类官员型独立董事的监督功能。研究发现，聘任政府官员型独立董事的 公司违规倾向更高．违规被稽查的概率更低；聘任高校官员型独立董事的公司违规倾向更低，违规被稽查的概 率没有表现更低。进一步还发现，对公司过度投资发挥监督功能是官员型独董影V向违规的重要传导路径；政府 官员型独董背后的寻租能力是其监督失效的主要原因，而高校官员型独董则凭借其专业优势发挥了积极的监督 作用。本文的经验证据表明．“18号文”的政策冲击导致的官员型独董的离职，一方面切断了公司通过聘任政 府官员担任独立董事而建立政治关系的通道，有利于证券市场秩序的维护，但同时也将部分能够发挥积极监督 作用的高校官员型独董排除在外。 【关键词】独立董事政府官员型 高校官员型公司违规 一、引言 的执法缺乏独立性(逯东等，2015)，违规足否被稽查很 可能会受到公司政治关系的影响，也在一定程度上会体现 2013年10月．中组部印发了《关于进一步规范党政 领导干部在企业兼职(任职)问题的意见》(简称“18号出官员型独董的资源支持功能，但这种资源支持很可能会 文”)，明令禁止现任和离退休的政府官员在企业兼职。 损害其监督功能的发挥。所以，考察官员型独立董事究竟 是抑制了上市公司的违规倾向，还是降低了公司违规稽查 在“18号文”的要求下，教育部也在2015年11月发布了 《教育部办公厅关于开展党政领导干部在企业兼职情况专 率．将较全面地反映官员型独立董事的履职效果。 项检查的通知》，要求对在高校担任副处级及其以上的领 区别于已有研究，本文的主要贡献是：第一，已有 导干部在企业兼职的情况进行清理。在这两纸“禁令” 研究主要侧重于讨论官员型独立董事的资源支持功能 下．具有官员背景的独立董事纷纷辞职，导致整个独立董 事群体结构发生巨大改变，进而可能影响独立董事的公司 官员型独立董事划分为政府官员型和高校官员型两类， 治理能力。但如何影响需要进一步的实证检验。 并从公司违规倾向和违规稽查两方面考察了不同类型官 现有针对“18号文”导致官员独董辞职的事件研究， 员独董的监督功能及其差异．深化了目前关于官员型独 验证了官员型独董的资源支持功能(唐雪松和林雁，2016；立董事履职功能的研究．进一步丰富了有关独立董事背 景与公司治理效率关系的研究文献。第二，本文的研究 邓晓飞等，2016；叶青等，2016；等)，但大多未考察这类 独立董事的监督功能．也忽略了来自政府部门和高校的官 结论还有利于全面理解“18号文”给上市公司治理结 员独董的差异。考虑到独立董事能否抑制公司违规一直都 构带来的经济后果。 是投资者和监管部门关注的重要问题，也是独董能否有效 二、理论分析与研究假设 发挥监督功能的主要体现．因此，本文基于公司违规行为 上市公司管理者的违规是预期违规收益和违规成本的 来考察官员型独董的监督功能，并同时考察两种类型官员 权衡。给定管理者面临相同违规机会，通过违规能获取的 独立董事的作用差异。另外，公司违规体现为违规倾向和 违规收益越大，其违规激励就越高；但一旦违规被监管部 违规被稽查两方面。一方面，官员型独董抑制公司违规倾 门稽查，将面临高昂的违规成本，这种成本除了诸如罚 向主要体现了其监督功