金融论文巴菲特投资管理策略研究.docVIP

巴菲特投资管理策略研究 一、导论 有两个人，A和B，他们都于一夜之间拥有了500万元的财富，A是中了体彩的头奖，B是刚刚经历了一次成功的投资。2个人虽然都拥有了500万，拥有了相同的资产，但是本质是不同的。A的500万就是500万，而B的500万也许是无限的财富。这篇文章的主角巴菲特就是后者，他获得当下如此巨大的成功不是凭借运气，而是他敏锐的目光、独到的见解和丰富的人生经历。他拥有一套独特的投资管理策略且效果甚佳。从中，我们可以看到其巨大的研究价值。所以，研究巴菲特的投资管理策略是十分必要的，从中我们既可以学到宝贵的知识，又能够体会他独特的人生经验。同时，通过研究，我们可以客观看待外界对于巴菲特的批判，并从大家对于他的批判中汲取我们有用的经验。 二、巴菲特简介 沃伦·巴菲特(Warren Buffett)，生于1930年8月30日美国内布拉斯加州的奥马哈市，全球著名的投资商。1956年，巴菲特从100美元起家，通过投资成为拥有440亿美元财富的世界第二大富豪，并在2008年的《福布斯》排行榜上财富超过比尔·盖茨，于当年成为了世界首富。巴菲特40年来选择投资的股票有22只，投资61亿美元，盈利总计318亿美元，平均每只股票的投资收益率高达5.2倍，创造了有史以来最惊人的选股神话。巴菲特在2009年与比尔·盖茨（William Henry Gates）共同获得诺贝尔经济学奖。 沃伦·巴菲特从小就极其具有投资意识。他对于挣钱的专注和热爱远远的超过了同龄的其他人。可以这样说，沃伦·巴菲特满肚子都是挣钱的想法。在巴菲特很小的时候，他就带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球，然后再转手倒卖，生意颇为红火。上中学时，他曾与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板，挣取外快。他还坚持每天早晚送两次报纸。当他送了三年报纸的时候，他已经有了相当的积蓄了。这时他拜托他的父亲帮忙，用自己的绝大部分钱买下了一块位于内布拉斯加州乡下的地。你也许会以为巴菲特已经过上了不错了生活，或许他会收手享受去了。那你就错了。巴菲特想要赚钱的愿望还远远没有停止。他把买来的这块地再出租了出去，从中又赚取了一笔丰厚的利润。这便促成了他一次很成功的投资。 在1941年的时候，年仅11周岁的巴菲特便涉足股票市场，购买了平生的第一张股票。而当巴菲特34岁的时候，个人财富已经积累达到了400万美元。此时，他已经是股票市场的老手了，他掌管的资金也已高达2200万美元。1966年美国股市牛气冲天。尽管他的股票都在飞涨，但巴菲特却坐立不安，因为他很难再找到符合他标准的廉价股票了。虽然牛市给投资者们带来了不小的收入，甚至可以说是一笔笔横财，但是巴菲特却不为所动。因为他认为股票的价格应该建立在企业的业绩之上，而不是投机所显现的。就在1969年，股票大幅下跌的前夕，当大家都认为股市还在一路凯歌的时候，巴菲特却通知了合伙人其隐退的消息。一年后，美国股市就像个泄了气的皮球，没有一丝生气。持续的通货膨胀和低增长使美国经济进入了“滞涨”时期，股票价格更是低的可怜.然而这时，之前牛市时一度失落的巴菲特却暗自欣喜异常。因为他看到了财源——─他发现了太多的便宜股票。 又过了一年，时值1972年，巴菲特又盯上了报刊业。因为他发现拥有一家名牌报刊，就好似拥有一座收费桥梁，任何过客都必须留下买路钱。他于是介入《华盛顿邮报》，并使其使利润大增，每年长幅在35%左右。10年之后，巴菲特投入的1000万美元的升值额约为两个亿。 巴菲特50岁的时候出资1.2亿美元，以每股10.96美元的单价买进可口可乐7 %的股份。5年后，可口可乐公司改变了经营策略，开始抽回资金，意将其用于饮料生产。而此时可口可乐的股票价格已经翻了5倍，变成了51美元左右。至于5年间巴菲特所得的利润，数目足可以让全世界的投资者触目。而接下来巴菲特对于通用动力公司的投资更是让他大赚了一笔。 巴菲特虽然被喻为“股神”，但他其实也是常人，不可能“久战沙场而不败”。他公司财务状况曲线图的斜率也不总是正数。2000年，巴菲特在伯克希尔公司的网站上公开了去年的财务状况。数字显示，巴菲特任主席的投资基金集团伯克希尔公司，去年纯收益从28.3亿美元下降到15.57亿美元，下降了45个百分点。同时，伯克希尔公司A股价格下跌20%，账面利润只增长0.5%，远远低于同期标准。2010年，巴菲特的公司虽然净挣了129.7亿美元，但是伯克希尔公司每股的账面价值增长13.0%，低于标普500指数15.1%（含分红）的涨幅。 纵观1965年到2010年的42年间，伯克希尔公司净资产的年增长率为22.43%，其业绩是不容置疑的，这也体现了巴菲特的伟大。他的成功毋庸置疑，并对社会做出了应有的贡献。在进行多次较高金额的捐款后，2010年，巴菲特仍以净资产470亿美元位列福布斯榜第三名。 三、