第十一讲 期权头寸管理(金融衍生品-上海交通大学,沈思玮).pptVIP

金融衍生产品简介 主讲人：沈思玮 上海交通大学管理学院 第十一章 期权头寸管理 B－S方程 期权价格的影响因素与风险管理 Delta=期权价格对标的资产价格的一阶偏导数 Gamma=期权价格对标的资产价格的二阶偏导数 Theta=期权价格对于时间的一阶偏导数 Vega=期权价格对于标的波动率的一阶偏导数 其他 Rho=期权价格对于利率的一阶偏导数 Elasticity=期权价格变动率对标的价格的变动率的偏导数 B－S公式 Gamma Gamma=期权价格对标的价格的二阶偏导数 Theta Theta=期权价格对于时间的一阶偏导数 随着时间的衰减，期权价值的衰减 Vega Vega=期权价格对于标的波动率的一阶偏导数 随着波动率的衰减，期权价值的衰减 Rho Rho=期权价格对于利率的一阶偏导数 利率的下降导致期权价值的衰减或增加 弹性 Elasticity=期权价格变动率对标的价格的变动率的偏导数 期货价格与现货价格的关系 其中F为期货价格，S为现货价格，b为持有成本 无分红股票，b=r 分红股票，b=r-q，q为分红率 外汇，b=r-r* 商品期货，便利收益d，b=r+d 参数对于期权价格的影响 Delta：对于实值期权影响较大 Gamma：对于两平价期权影响较大 Theta：对于虚值期权影响较大 Vega：另一类指标 期权价值构成图示 内涵价值 K S C 时间价值 标