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2017 年半年度报告 天津宝星工贸有限公司 公司债券半年度报告 （2017 年） 二〇一七年十月 1 2017 年半年度报告 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 本公司半年度报告未经审计。 2 2017 年半年度报告 重大风险提示 一、产业政策风险 发行人主要从事城市基础设施建设和土地一级开发业务，其所属行业发展受国家产业 政策和地方政府发展规划影响较大。如果在本期债券存续期内，国家和地方政府的相关产 业政策和规划出现不同程度的调整，可能会影响发行人正常的经营活动和盈利能力。 二、经济周期风险 发行人所从事业务的投资规模及收益水平受经济发展状况和经济周期的影响较大，本 期债券期限较长，如果在本期债券存续期内，经济增长放缓，政府对基础设施投资力度下 降，将可能造成发行人业务规模萎缩，经营效益下降，现金流量减少，从而影响本期债券 本息的兑付。 三、土地市场风险 土地一级开发的周期一般较长，由于宏观经济形势、楼市调控政策的变化，往往会对 土地市场景气程度有一定影响，从而可能引发土地分期和滚动开发的周期不完全确定、土 地上市能否出让的风险。宝坻区财政收入中基金收入占比较高，基金收入对土地市场依赖 较大，未来出现波动的可能性较大，进而影响发行人的收益实现和正常经营。 四、偿债压力较大及持续融资风险 发行人从事的土地一级开发的资金投入密集度高、投资规模大、资金需求量大、投资 回收期较长，随着发行人业务的迅速发展和不断扩大，发行人资本实力不断增强，对外负 债也逐渐增长。截至 2017 年 6 月末，发行人负债合计为 185.03 亿元，资产负债率为 70.61%，负债规模较大且资产负债率较高。报告期内，发行人新增借款 204,830.00 万 元，占上年末净资产的 26.83%，此外，发行人于 2017 年 7 月发行 8 亿元私募公司债。 五、对外担保余额较高风险 截至 2017 年 6 月末，发行人对外担保余额为 45.73 亿元，占发行人净资产的比例为 59.40%，所占比例较高。发行人担保对象主要为天津市金地城市建设有限公司、天津市汇 拓城市建设有限公司、天津华建天恒传动有限责任公司等天津市企业，担保较为集中，若 未来担保对象信用发生不利变化，将有可能致使发行人承担担保责任，从而对发行人财务 状况造成一定压力。 3 2017 年半年度报告 目录 重要提示2 重大风险提示 3 释义 6 第一节 公司及相关中介机构简介7 一、 公司基本信息7 二、 信息披露负责人7 三、 信息披露网址及置备地 7 四、 报告期内控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员变更情况8 五、 中介机构情况8 六、 中介机构变更情况9 第二节 公司债券事项 9 一、 债券基本信息9 二、 募集资金使用情况9 三、 资信评级情况 10 四、 报告期内增信机制、偿债计划及其他偿债保障措施变更情况11 五、 持有人会议召开情况 12 六、 债权代理人及受托管理人履职情况 13 第三节 财务和资产情况 13 一、 是否被会计师事务所出具非标准审计报告 13 二、 会计政策