多头资金出逃,铜价回调压力大.PDFVIP

长安研究——沪铜周报 沪铜周报 报告日期 ：2017年 10 月 30 日 多头资金出逃 ，铜价回调压力大 研发投资咨询 观点： 屈亚娟 上周期铜冲高回落，因多头大户格林大华的资 从业资格号：F3024401 投资咨询号：TZ012320 金出逃。供应方面，上游的趋紧倾向并未传递到 : 中游精炼铜。需求方面，电网投资增速没有亮点， ：quyajuan@ 空调产量高速增长，汽车产销进入旺季，房地产 地址：西安市浐灞大道1号 开发投资难有改善，整体需求稳健向好。库存下 浐灞商务中心二期四层 滑，支撑铜价。现货的升水状态一定程度上对期 电话：400-8696-758 网址： 价有支撑影响。宏观环境上，美元指数或延续反 弹，略利空铜价。 相关研究： 建议： 贵金属、有色金属 短期内，多头资金的出逃使多头信心受挫， 加之前期涨幅过大存在技术性修复，本周沪铜或 延续回调，关注MA40的支撑，短线交易者偏空短 差操作为主。因对中长期铜价维持看涨思路，激 进者可逢回调轻仓试多。 请务必阅读正文后的免责声明部分！ 放心的选择 贴心的服务 长安研究——沪铜周报 一、 一周市场综述 上周沪铜冲高回落 ，主力 Cu1712最高达到 55840 ，周五夜盘最低回调至 53250 ，至周五日盘收盘 下跌 2.01%至 53990 ，成交量减少 24.6 万 （图 1 ）。沪铜出现回调的原因 ，宏观环境上来看 ，一方面是 受国内大宗商品集体回撤的带动 ，另一方面是美元指数的强势反弹的利空影响。微观层面来看 ，前期多头 大户格林大华资金的出逃拖累期价下行。 国际市场上 ，有定价基准作用的 LME铜 ，走势与沪铜有极强的相关性。伦铜最高达到 7123 ，最低 回调至 6782.5 ，收跌 1.81%至 6843.5 ，跌幅小于沪铜 ，成交量减少 1.99 万手 （图 2 ）。 图 1：沪铜主力Cu1712 走势 单位：元/吨 图 2：伦铜走势 单位：美元/吨 资料来源：文华财经，长安期货 资料来源：文华财经，长安期货 二、 基本面概况 1、上游供应渐趋紧，中游供应较充足 全球铜矿产量从 2012 年开始有了较快的增长 ，最大的产铜国智利铜矿产量却在近几年有小幅回落 （图 3 ），这说明全球铜矿产量增加的部分正有其他国家的产量来弥补 ，但是从去年底开始 ，全球重大铜 矿罢工事件此起彼伏 ，预计今年铜矿产量会受到一定影响。根据高盛的预估 ，2018 年铜市将出现短缺。 根据世界金属统计局（WBMS ）公布的数据 ，前 8个月铜市供应短缺 3.2万吨。从中国铜冶炼