中超电缆：2014年公司债券2015年跟踪信用评级报告.pdfVIP

  2014年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注： 公司投资活动或将面临一定的资金压力。公司拟对外横向并购，预计投资 4.38 亿 元；同时公司在建的固定资产投资项目仍需一定投资支出，总体来看公司投资活动 或将面临一定的资金压力。 公司经营活动现金流表现不佳。由于公司营运资本增加，公司经营活动现金流净额 由上年的净流出 1.86 亿元进一步上升至净流出 2.87 亿元，公司经营活动现金流表 现不佳。 公司存货及应收账款持续上升且规模较大。截至 2014 年末，公司应收账款余额为 224,553.30 万元，占总资产的 36.89%，存货余额 116,289.40 万元，需关注应收账款 回款的风险以及对营运资金形成的压力。 公司有息负债绝对金额及在债务总额中占比较大，存在一定的短期偿债压力。截至 2014 年末，公司有息负债 316,646.02 万元，占负债总额的 82.09%，且以短期债务 为主，需关注公司短期的债务压力。 主要财务指标： 项目 2014 年 2013 年 2012 年 总资产（万元） 608,651.47 523,146.73 492,777.89 归属于母公司所有者股东权益合计 164,178.42 158,837.10 147,487.23 （万元） 有息债务（万元） 316,646.02 251,915.33 237,921.79 资产负债率 63.38% 59.91% 61.24% 流动比率 1.50 1.35 1.35 速动比率 1.14 1.09 1.09 营业收入（万元） 486,577.14 444,792.27 187,887.25 营业利润（万元） 15,942.77 20,313.26 6,971.72 利润总额（万元） 17,948.84 23,794.07 7,002.86 净利润（万元） 15,010.63 20,810.92 5,267.90 综合毛利率 15.91% 15.24% 15.98% 总资产回报率 6.35% 7.61% 4.11% EBITDA （万元） 44,341.03 44,576.04 16,769.57 EBITDA 利息保障倍数 2.46 3.00 2.17 经营活动现金流净额（万元） -28,733.58 -18,568.25 -30,462.36 资料来源：公司 2012-2014 年审计报告，鹏元整理