双赤字假说_文献综述与评论.docx

浙江理工大学学报（社会科学版），第３２卷，第５期，２０１４年１０月 ＪｏｕｒｎａｌｏｆＺｈｅｊｉａｎｇＳｃｉ－Ｔｅｃｈ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ （ＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅｓ） Ｖｏｌ．３２，Ｎｏ．５，Ｏｃｔ．２０１４文章编号 ：１６７３－３８５１ （２０１４）０５－０３５９－０９双赤字假说：文献综述与评论张少华（浙江理工大学经济管理学院 ，杭州 ３１００１８）摘 要 ：在国际宏观经济学研究领域 ，“双 赤字”是指财政赤字与经常项目赤字的伴生现象 。２０世 纪８０年 代 ，学 者们基于美国出现的财政赤字与经常项目赤字联 动 现 象 ，提 出 “双 赤 字 假 说 ”。 文章系统分析了 “双 赤 字 假 说 ”产 生 的时代背景 、理论价值与政策含义 ，然 后分别从理论与实证研究方面对相关重要文献进行了 综 述 ，最 后 对 双 赤 字 关 系引发的四种理论假设进行了归纳和总结。对进一步开展该领域研究以及思考开放条件下 的宏观经济政策 有着重 要参考价值。关键词：双赤字假说；双重分叉假说；李嘉图等价；财政整顿；经济管理 中图分类号 ：Ｆ１１－０文献标志码 ：Ａ近几年来 ，“双 赤 字 ”（特指财政赤字 与 经 常 项 目赤字的伴生 现 象 ）话 题重新回 到学界与政界的 视野。 这场争论 最 初 起 源 于 ２０ 世 纪 ８０ 年 代。 当 时 ，里 根政府为解 决 经 济 滞 涨 问 题 ，实 行 了 美 国 历史上最大规模的 减 税 计 划 ，在 减 税 的 同 时 ，里 根 政 府还紧缩社会福利 规 模 并 帮 助 私 人 和 地 方 扩 大 经 营规模。 经过一系列改革 ，政府 干预经济的作用 大大下降 ，改 革为 应 付 经 济 滞 胀 发 挥 了 积 极 作 用 ， 采取的一系列经济 政 策 对 西 欧 和 日 本 也 产 生 了 不 可忽视 的 影 响。 但 是 ，这 场改革 最大的后遗症就 是为美国 留 下 高 财 政 赤 字 、高 经 常 项 目 赤 字 的 新问题。 后来 ，学 术界 将 ２０ 世 纪 ８０ 年 代 ，出 现 在 美 国大规模 的 财政赤字与经常项 目 赤 字 伴 生 现 象， 称为 “双 赤字 ”现 象。为解释“双赤 字 ”现 象，经济学 家们将美国经济 外部失衡的原因归结于政府的大规模财政赤字 ，认 为政府大规模举债，引起美元大幅度的升值 ，进而导 致美国经济外部失衡 ，即 经常项目出现逆差。 学术 界由此将财政赤字与经常项目赤字之间的这种因果 关系 称 之 为 “双 赤 字 假 说 ”（ｔｗｉｎｄｅｆｉｃｉｔｈｙｐｏｔｈｅ－ｓｉｓ）。 时 任 里 根 总 统 顾 问 经 济 委 员 会 的 主 席， 马丁·费尔 德 斯 坦 （ＭａｒｔｉｎＦｅｌｄｓｔｅｉｎ）率 先 提 出 了 “双赤字假说”这 个术语，并且预测美国最终将丧失 其最大债权国地位。“双赤字”现 象不仅仅发生在美国。 无独有偶， ２０世纪９０年代初期，在欧 洲，德 国和瑞典也出现了 同样的问题，这些 国家的财政赤字上升也带来本币 升值，最终导致 经常项目赤字。 发展中国家也不能 例外。 东 亚 和 拉 美 许 多 国 家 在 ２０ 世 纪 ８０ 年 代 和 ９０ 年代均出现了财政赤字与经常项目赤字并存 的 现象。Ｌａｎｅｙ［１］甚至声称发展中国家的双赤字效应 更明显。近年来，欧洲的几个经济体（葡萄牙、爱尔兰、意 大利、希腊和西班牙）都经历了财政账户与经常项目 的严重恶化。在这些国家，由于政府不能稳定其公 共债务比率，并偿 还债务，最终累积了巨额债务 ，导 致个别国家破产。“双赤字”现象与当前的全球经济 危机，重新点燃了 学术界对财政赤字与经常项目赤 字之间因果关系的探讨 ，以至于学术界、政策界以及 新闻媒体惊呼“双赤字回来了”！收稿日期 ：２０１４－０５－０４基金项目：国家社科基金青年项目（１２ＣＪＬ０５５），教育部人文社 会科学 研 究青年基 金 项目 （１１ＹＪＣ７９０２８１），浙江省自然科学基金面上一般 项目（ＬＹ１３Ｇ０３００４０），浙江省一般软科学研究项目（２０１２Ｃ３５０５９）；浙江省高校人文社会科学重点研究基 地浙江理工大学应用经济学基 地资 助 项目（２０１３ＹＪＺＤ０４）作者简介：张少华（１９７５－），男 ，山 西阳城人 ，副 教授 ，主要从事经常项目失衡 、生 产率分析 ，财政金融等方面的研究 。３６０浙 江 理 工 大 学 学 报（社 会科学版）２０１４年第 ３２卷一、“双赤字假说”的重要性（一）理论价值“双赤字假说”最直接的理论依据是国民收入恒 等式。根据国民收入恒等式 ：一个 国家的贸易顺差 正好等于财政盈余和私人净储蓄之和 ，如 果假定私 人净储蓄保持不变，贸易顺差和财政盈余同时发生