国际金融学习题第八章.doc

　　　练习说明：请根据学习内容回答下列问题，计算题应给出过程和答案 　　1.国际直接投资包括哪些形式？ 　　2.对于跨国公司，不同经营方式各有什么利弊？ 　　3.国际直接投资的经济利益体现在哪些方面？ 　　4.母公司与子公司为什么会存在资本预算差异？ 　　5.影响跨国公司资本预算的因素有哪些？ 　　6.如何计算清算价值的盈亏平衡点？ 　　7.如何对跨国公司的资本预算予以风险调整？ 　　8.什么是国家风险？它有哪些类别？ 　　9.国家风险的成因有哪些方面？ 　　10.国家风险评估需要考虑哪些因素？具体的评估方法有哪些？ 　　11.跨国公司通常采取哪些措施来防范东道国的征收风险？ 　　12.我国的对外投资和外商来华直接投资各有什么特点？ 　　13.兴伊服装公司计划在美国兴办服装制农分公司，采取就地生产就地销售的模式，已知条件如下： 　　（1）初始投资13万美元，项目将在一年内完成，经营所得即税后利润全部汇回国内； 　　（2）投资一年后的税前利润预期为28万美元，汇率水平为8.25； 　　（3）美国政府征收企业所得税，税率为35%； 　　（4）公司在美国除了在商场租用场地外没有其他长期资产，该投资项目的预期残值为零； 　　（5）兴伊公司要求项目的内部收益率达到15%； 　　（6）公司在进行资本预算时需要考虑有关的国家风险： 　　①由于近来美国经济不景气，预期税前利润将降至25万美元，此种情况发生的概率为40% 　　②美国的公司所得税可能由35%增至42%，此种情况发生的概率为30%： 　　（1）假设这两种形式的国家风险之间是独立的，请计算该投资项目的净现值的预期值足多少？ 　　（2）该项日的净现值变为负值的概率有多高？ 　　14.鸿炬玩具公司日前计划在新西兰投资兴建一子公司，有关投资项目的信息如下： 　　（1）初始投资额为1亿新西兰元，当前新西兰元兑人民币的汇率为5.9； 　　（2）所需营运资本金为300O万新西兰元，并由新建的子公司通过向新西兰银行贷款提供，已知该笔贷款按年付息，8年后偿还，年利率12%； 　　（3）项目三年后完成，届时子公司将被出售处理，母公司会获得1.1亿新两兰元； 　　（4）新西兰国内市场情况如下： 　　单位：新西兰元 年份 单位价格 需求量（件） 单位变动成本 第一年 400 50000 90 第二年 420 54000 98 第三年 470 62000 112 （5）固定成本（如制造成本）预期为1 500万新西兰元； 　　（6）预期汇率为第一年末5.92，第二年末5.86，第三年末5.95； 　　（7）新西兰政府对外商投资征收2056的企业所得税15%的预提税，但国内对海外投资的子公司汇回的公司利润给予税收抵免； 　　（8）子公司除了保留必要的营运资本外，每年末都将经营所得现金全额汇回母公司； 　　（9）固定资产将按直线法10年内摊销完毕1 000万新西兰元； 　　（10）该项目的必要内部报酬率为20% 　　要求完成以下练习： 　　（1）计算该项目的净现值，鸿炬玩具公司是否接受该项投资计划？ 　　（2）鸿炬玩具公司考虑另一融资方案，即由母公司提供3 000万新西兰无的营运资本，与此同时出售子公司的所得增至1.2亿新西兰元，该项融资方案同公司原有融资方案相比是否更为有利？ 　　（3）如果鸿炬玩具公司仍采用原融资方案，但新西兰政府对设在本国的外国子公司的资金汇出新西兰采取冻结措施，即只能在项目完成时才允许汇出，在这种情况下，该项目的净现值是多少？ 　　（4）假设鸿炬玩具公司仍采用原融资方案，则该项目清算价值盈亏平衡点是多少？ 1. 国际直接投资包括哪些形式？：，，：（），（1，，，，，（2），，，2. 对于跨国公司、东道国政府和企业而言，？，，（1），：，；；，；；：，；，；，，，；，；；：；，；，；（2）：，；；：，；，；，，（3）：；；；；，：，；；，，3. 国际直接投资的经济利益体现在哪些方面？1）：，，，，，，，，，，，，，（2）：，，，，，，4. 母公司与子公司为什么会存在资本预算差异？：，，（1），，，，，，，（2），，，，（3），，（4），，，，，，5. 影响跨国公司资本预算的因素有哪些？1）（2）（3），（4，：，（5），，（6），，，，（7），（8），，，（9），，，（10），6. 如何计算清算价值的盈亏平衡点？：，，，NPV为净现值；I为初始投资额；代表第t期的净现金流；为投资期满时的清算价值；n为投资期限；r为投资的预期内部收益率。那么， 　　7. ？：：（1），，，，，，，，，VAR来进一步探讨各种场景发生的概率，（2），，，，，：，，，（3）：，，，，，，，8. 什么是国家风险？？：，，（1，；（2），；9. 国家风险的成因有哪些方面？（1），，（2），，，，（3），；，，，