股指期货投资优势.ppt

一、股指期货概述 （一）股票价格指数 1、股票价格指数 股票价格指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。 用股票价格平均数指标来衡量整个股票市场总的价格变化，能够比较正确地反映股票行情的变化和发展趋势。 2、国际主要股票价格指数 （1）道·琼斯股票价格指数 （2）标准·普尔股票价格指数 （3）纽约证券交易所的股票综合指数 （4）价值线指数 （5）伦敦金融时报股票价格指数 （6）日本产经新闻股票指数 （7）香港恒生指数 3、股票价格指数的编制方法 （1）算术平均法 简单股票价格算术平均指数 、修正的简单股票价格算术平均数 （代表：道·琼斯股票价格指数） （2）几何平均法 世界上有一部分较有影响的股票指数是采用几何平均法编制的。其中以伦敦金融时报指数和美国价值线指数为代表。 （3）加权股票价格平均指数 与前两类方法相比，加权平均股价指数能更真实地反映整体经济形势，因此，加权平均价格指数更适合于开发为股票指数期货合约的标的指数。 （1）选样空间 沪深300指数样本空间需要同时满足以下条件： ?? 上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位； ?? 非ST、*ST、非暂停上市股票； ?? 公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题； ?? 股票价格无明显的异常波动或市场操纵； ?? 剔除其它经专家委员会认定不能进入指数的股票。 （2）选样标准与选样方法 选样标准： 选取规模大、流动性好的股票作为样本股； 选样方法： 对样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。 （3）指数构成 其成分股由300只规模大、流动性好的股票组成，样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，并且相当稳定，在我国现有市场分散化程度下，沪深300指数能够很好地刻画整个市场。从指数的行业贡献度来看，目前占权重最大的三个行业是金属和非金属（15%），金融和保险（10.94%）以及机械设备仪表（10.74%）。从行业占沪深300权重看，金融、钢铁、交通运输、公用事业、食品饮料、机械、房地产、化工、信息设备与服务对指数的影响大。权重大的行业中，公司集中度高的是金融、食品饮料、钢铁、公用事业、交通运输、化工、房地产、通信服务。这几个行业后市的投资机会依然较大。 （二）股指期货的特点与功能 1、股指期货的概念 股票指数期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。 2、股指期货的主要特点 ﹡股票指数期货合约是以股票指数为基础的金融期货； ﹡股票指数期货合约所代表的指数必须是具有代表性的权威性指数 ； ﹡股指期货合约的价格是以股票指数的“点”来表示的； ﹡股票指数期货合约是现金交割的期货合约 3、股指期货与商品期货的区别 第一、股指期货是股票现货市场的配套市场，为管理现货风险服务。而股票市场参与者众多，因此，股指期货影响面较大； 第二、参与股指期货交易的投资主体大大超过了参与商品期货的投资者主体，包括证券公司、基金公司、养老金、保险等机构在内的众多机构投资者 ； 第三、股指期货反映的是股票现货市场未来的变动情况，既受期货市场也受股指市场的各种因素影响，价格变动大，风险防范要求高。 （四）股指期货合约介绍 1、股指期货合约设计原则 2、股指期货合约主要内容 3、沪深300股指期货合约 合约标的：沪深300指数交易代码：IF合约乘数：300 合约乘数：在股指期货交易中，合约的价值是以一定的货币金额与标的指数的乘积来表示。这一定的货币金额是由合约所固定的，称为合约乘数。 报价单位：指数点最小波动点位：0.2点 最小波动所对应的合约价值变化 0.2点×300=60元  交易指令每次最小下单数是1手，市价指令每次最大下单数量是50手，限价指令每次最大的下单数量是100手。 如果进行套期保值交易，应事先申请套期保值额度。 最后交易日： 合约到期月份的第三个周五。到期合约交割日的下一交易日，新的月份合约开始交易。 注：如最后交易日遇到法定节假日则顺延。 自然人开设股指期货账户应具备的条件 申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元 投资者本人及被授权人（交易指令下达人、资金调拨人、结算帐单确认人）须具备股指期货基础知识，通过相关测试（测试及格分数线为80分） 具有至少10个交易日、20笔以上的股指期货