海银财富财经日报：IPO申请审核首次出现“零过会”,迷你基金迎来重磅监管.pdfVIP

海银研究部 2017 年 11月 30 日星期四 海银财富财经日报：IPO 申请审核首次出现 “零过会”，迷你基金迎来重磅监管 海外市场 （冯程程 ） 事件 ：德国自民党 （FDP ）领导人宣布退出组阁谈判 ，这意味着默克尔领导的联盟党 （基民盟 CDU和姊 妹党基社盟 SCU ）与绿党 （Green ）及自民党 （FDP ）的试探性组阁谈判以失败告终。 评论 ：目前默克尔还有三种选项 ：1 ）联盟党 （席位占比 34.7% ）与绿党 （9.4% ）联合组建总席位低于半 数的少数派内阁 ，但这将加大未来的执政难度和不确定性 ；2 ）联盟党与传统执政伙伴社民党 （SPD ，席位 占比 21.6% ）再度重新组阁 ，但社民党此前已经公开表示将成为反对方 ；3 ）重新举行大选。整体来看 ，组 阁的失利使得德国政治不确定性有所增加 ，因此值得密切关注后续进展 ，但目前来看尚不至于对当前德国 经济的强劲复苏态势构成太大威胁。 ————————————————————————————————————————————— 谨请参与尾页免责声明 海银研究部 2017 年 11月 30 日星期四 此外 ，德国政治格局的不确定性还体现在 ，此次大选中另类选择党 （AfD ）获得了 94 个席位 ，占比 13.3% ， 成为德国的第三大党派。另类选择党是右翼民粹主义政党 ，持欧洲怀疑主义思想 ，反对默克尔当前的移民 政策和能源政策 ，因此未来需要关注另类选择党对德国政策的影响。 宏观固收 （何雨晨 ） 事件 ：中城建再违约。中国城市建设控股集团在上海清算所公告称 ，2014 年度第四期非公开定向债务融 资工具 “14 中城建 PPN004”应于 11月 27 日付息 ，“12 中城建 MTN1”应于 11月 28 日到期兑付 ，截 至日终 ，因资金链紧张未按期足额还本付息 ，已构成实质违约。 评论 ：定向工具 “14 中城建 PPN004”发行规模为 30 亿元 ，期限 5年 ，票面利率 5.70% ；中票 “12 中城 建 MTN1”规模 10亿元 ，票面利率 5.55% ，期限 5年。截至目前中城建发行的多支券均出现未能按时支 付本息的违约情况 ，违约债券总额超过 160 亿元 ；12 月 17 日 “12 中城建 MTN2” （10亿规模 ）到期支 付本息 ，如果持续无法完成兑付的话 ，破产清偿的风险进一步增大。 房地产 （王云龙 ） 事件 ：克而瑞地产研究中心在对 2016年全国诞生的 350宗地王进行综合考察后 ，选取了 50 个典型地王 作为样本进行分析。从这 50个地王建设现状可以看到 ，其中只有 7个项目进入了开盘阶段 ，而在未开盘的 43个项目中 ，一年过去之后 ，仍有多达 14 个项目处于未开工的状态 ，从已开盘的 7个地王项目来看 ，也 面临着盈利的难题。 评论 ：分析称 ，已开盘的地王项目多是依据区域或板块政府限价来销售 ，但盈利空间着实有限。大多数地 块是因为开发商观望所致。事实上 ，这些地王项目一般都处于房价较高的核心一、二线城市 ，这些城市也 是 2017 年政府 “控房价”的重点 ，板块 “限价”甚至直逼地王项目拿地楼面价 ，当前入市必然亏本。 ————————————————————————————————————————————— 谨请参与尾页免责声明 海银研究部 2017 年 11月 30 日星期四 有关人员表示 ：“对于楼面价较高的地王项目 ，解套的思路 ，一方面 ，做区域内最高端的产品 ，比如聘请 最好的设计团队 ，高标准的精装修 ，另一方面 ，在入市节奏上 ，在调控严厉时 ，缓慢或者少批量的投向市 场 ，等待限价放开 ，跨越市场周期 ，再加快入市 ，实现整体盈利。” 由于 “地王”体量较大 ，具有一定的区域影响力 ，其延迟入市不仅在客观上造成了区域内供应短缺 ，也同 时对其他项目的入市形成负面效应。此前 ，为加大推地力度 ，防止坐地生财 ，囤地倒地 ，拖欠地款 ，国土 部开展住宅用地出让合同执行情况检查 ，按照工作部署 ，各省级国土资源主管部门将于今年 11月 30 日前 完成检查、提交报告。随着大限将至 ，“地王”们也将无处遁形。 资本市场 （胡光军、王震 ） 事件 ：业内专家分析认为 ，我国的土壤修复产业仍在起步阶段 ，市场规模逐年增长 ，未来有望达到万亿规 模。 评论 （胡光军 ）：2016年 5月 “土十条”发布启动了土壤污染治理市场 ，作为 “土十条”的