2014年9亿元公司债券.PDFVIP

2014年9亿元公司债券 信用评级报告 正面： 日照市及日照经济技术开发区经济发展较快，财政实力不断提高； 公司承担了日照经济技术开发区大量的基础设施建设任务，业务持续性较好； 为保证公司项目建设资金来源与可持续经营能力，日照经济技术开发区管理委员会 给予公司大量支持； 日照港集团有限公司提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保为本期债券偿 还提供了进一步的保障。 关注： 日照市一般预算收入比重较低，地方综合财力对政府性基金收入依赖性较大； 受国有土地使用权出让收入波动影响，日照经济技术开发区地方综合财力有所波 动； 子公司绿源废水承担的公共服务职能较重，目前处于亏损状态； 公司项目结算及回款进度较慢，存货及长期应收款占用资金较多； 公司利润对政府补贴存在一定的依赖性； 公司未来资金需求较大，存在一定的资金压力； 公司有息债务规模较大，存在一定的偿债压力； 公司对外担保存在一定的或有负债风险。 分析师 姓名：王晨 杨建华 电话：010 邮箱：wangch@pyrating.cn 2 一、发行主体概况 日照经济技术开发区国有资产经营管理有限公司成立于2003年5月26 日，初始注册资本 3,000万元，股东为日照经济技术开发区管理委员会。后经历次增资，截至2013年12月31 日， 公司注册资本为30,000万元，实收资本为30,000万元，股东仍为日照经济技术开发区管理委 员会。截至2013年12月31 日，公司产权及控制关系如下图所示： 图1 截至2013年12月31 日公司产权及控制关系 日照经济技术开发区管理委员会 100% 日照经济技术开发区国有资产经营管理有限公司 资料来源：公司提供 公司经营范围包括污水处理、渔港码头设施租赁、担保、发电及供热等。截至2013年 12月31 日，纳入公司合并范围子公司如下表所示： 表1 截至2013年12月31 日公司合并范围子公司情况（单位：万元） 名称 本文简称 经营范围 注册资本 持股比例 污水处理；回用水利用；城市污水 日照经济开发区绿源 绿源废水 管道的建设、管理和维护；排水设 500.00 100% 工业废水处理中心 施施工。 日照黄海中心渔港有 渔港码头设施租赁；渔需配件销 中心渔港 1,000.00 100% 限公司 售；土石方搬运；停车场经营。