金融市场学第五章的.pptVIP

债券价值分析;本章框架;第一节收入资本化法在债券价值分析中的运用;第一节收入法在债券价值分析中的运用;第一节收入法在债券价值分析中的运用;四、债券的价值分析 1．比较两个债券的到期收益率 到期收益率是使债券折现值等于市场价格的折现率 如果到期收益率高于市场利率，则债券具有投资价值 如果到期收益率低于市场利率，则债券不具有投资价值 计算到期收益率的几种方法 试算法 插值法 函数法(Yield函数，rate函数） 单变量求解 ;第一节收入法在债券价值分析中的运用;第二节 债券定价的五个原理;债券定价的五个原理;第三节 债券价值属性;（一）到期时间 (Time to Maturity);折 (溢) 价债券的价格变动;（二）息票率 (Coupon Rate);（三）可赎回条款 (Call Provision) ;例如：30年期的债券以面值1000美元发行，息票率为8%，比较随利率的变化，可赎回债券和不可赎回债券之间的价格差异的变化 在下图中，如果债券不可赎回，其价格随市场利率的变动如曲线AA所示。如果是可赎回债券，赎回价格是1100美元，其价格变动如曲线BB所示。 随着市场利率下降，债券价格上升，当价格高于赎回价格时，发行者就会赎回债券;赎回收益率;（四）税收待遇 (Tax Treatment);;（五）流通性 (Liquidity) ;（六）违约风险 (Default Risk);债