替代传统电网、传输未来能源.PDF

行 业 研 究 电气设备 王雪峰 新能源、电力设备研究员 替代传统电网、传输未来能源 021 行 wangxuefeng@ ——智能电网行业深度研究报告 推荐 （维持） 业 2009 年 11 月 7 日 研 重点公司 投资要点 究 重点公司 09E 10E 评级 智能电网是未来电网发展的大趋势。传统电网存在不支持大规模间歇性 报 特变电工 0.93 1.16 推荐 电源与分布式电源接入、输电损失巨大、且用户侧无法互动等问题，无 告 国电南瑞 0.91 1.15 推荐 法满足低碳经济时代的要求。智能电网作为先进信息技术和高级物理电 思源电气 0.98 1.14 推荐 网的充分结合，是解决未来能源输送问题的理想方案，是电网发展的大 国电南自 0.51 0.59 推荐 势所趋。 科陆电子 0.48 0.72 推荐 环境决定侧重，力度决定速度：我国智能电网将优先发展输电环节，而 政府的大力投资将保证 2020 年前全面建成智能电网。电力环境特点对 智能电网发展产生内在影响，与美国不同，我国发电资源与用电负荷区 行业走势 域不均衡、电力市场完全垄断的特点决定了我国应优先发展输电环节； 204% 而政府大力投资将保证 2020 年前智能电网全面建成。 170% 136% 智能电网建设总计创造近万亿元市场需求。2012 年前是特高压建设高 102% 68% 峰期，相关设备需求将成倍增长；2015 年前数字化变电站将完全替代 34% 0% 传统变电站，预计带来每年 65 亿元的市场需求，较传统变电站自动化 -34% 2008/112009/22009/52009/8 市场规模提高近 60%；2009 到 2013 年用电信息采集系统投资将达 800 电气设备 沪深300 亿元，需求年复合增长率为 40% 。 智能电网主要设备均有望形成寡头垄断市场。除智能电表行业竞争相对 激烈，智能电网其他主要设备技术壁垒较高，竞争环境良好，特高压变 压器、开关、换流阀，数字化变电站，用电信系采集系统市场均有望形 成寡头垄断格局。 建议投资者采取“抓住特高压、数字化变电站建设两条主线，兼顾用户 侧智能”的投资策略。智能电网建设还处于起步阶段，前景看好。特高 压与数字化变电站是我国智能电网中短期建设重点，需求将大幅增长， 相关上市公司将受益；用户侧智能化以用电信息采集为核心，未来几年 市场规模快速增长，看好相关上市公司。 主要推荐标的：特