工程经济学概论 第二版 电子工业出版社 邵颖红 第9-11章 课件.pptVIP

第9章 投资风险分析 学习要点： 风险与不确定性的概念； 盈亏平衡分析； 敏感性分析。 9.1风险和不确定性 风险：某种不利事件发生的可能性。 决策者对未来的情况不能完全确定，但未来情况出现的可能性即概率是已知的。 不确定性：对未来的情况和结果的概率都是不清楚的。 风险的识别 宏观风险：国际风险，政治政策风险，经济金融风险，法律风险，灾害风险； 微观风险：技术风险，市场风险，管理组织风险，财务风险 9.2盈亏平衡分析 盈亏平衡分析的三个公式： TR=P*Q TC=TFC+AVC*Q TR=TC 盈亏平衡分析 盈亏平衡产量 生产能力利用率盈亏平衡点 销售收入盈亏平衡点 单价盈亏平衡点 例题 已知某项目设计生产能力为生产某种产品6000件，单位产品售价100元，总固定成本费用为200 000元，单位变动成本费用为50元，求其盈亏平衡点；若企业定下目标利润为100 000元，求目标产量。 9.3敏感性分析 考察投资方案主要因素发生变化时,其方案净效益发生的响应变化,以判断这些因素对项目经济目标的影响程度. 敏感性分析的步骤 确定敏感性分析指标 选取不确定因素 设定各因素可能变化范围和增减量 计算分析因素变化引起评价指标的变化 确定敏感性因素,对方案风险进行判断 例题 第10章 资产更新分析 10.1资产更新的原因 1、有形磨损 2、无形磨损 3、需求变化 4、出于财务的考虑 10.2更新分析考虑的因素 1、过去的估计错误 2、旧资产的沉没成本 市场价值与帐面价值 3、旧资产的投资价值及外部视角 例10-1 新汽车价格210 000元，现有汽车可卖100 000元。旧汽车2年前购买，目前帐面价值120 000元。需要进行维修，维修费15 000元。 问题（1）采用外部视角，旧资产的总投资额为多少？（2）旧资产的为回收价值为多少？ 4、资产寿命 物理寿命 所有寿命 使用寿命 折旧寿命 经济寿命 5、所得税影响 10.3资产的经济寿命 计算公式 年度费用=资金恢复费用+年度使用费 例10-2 某小卡车购置费6万元 静态计算 动态计算 AC2=38382元 AC3=33733元 AC4=31317元 AC5=30300元 AC6=30027元 AC7=30467元 10.4更新方案的比较 1、用净现值进行更新分析 [例10-3] 某公司对其拥有的压力容器进行更新分析。现有压力容器每年的运营和维护费用为60000美元，可继续使用5年。使用5年后其市场价值为0。若现在在市场上变卖，可获得30000美元。 买一辆新的压力容器需要120 000美元，5年后该压力容器的市场价值为50 000美元。新压力容器每年的运营和维护费用为30 000美元，最低要求收益率为20％，现有压力容器是否应该更新？适合的研究期为5年。 2、用年度费用进行更新分析 [例10-4] 假定某工厂在4年前以原始费用2200万元买了机器A，估计还可使用6年。第6年末估计市场价值为200万元，年度使用费为700万元。现在市场上出现了机器B，原始费用为2400万元，估计可以使用10年，第10年末市场价值为300万元，年度使用费为400万元。 现有两个方案：方案甲为继续使用机器A；方案乙为把机器A以800万元出售，然后购买机器B，若最低要求收益率为15％，比较方案甲和乙。 3、以经济寿命为根据的更新分析 取经济寿命时，年度费用小者为优 [例10-5]假定某工厂在3年前花20000元安装了一套消除废水污染的设备，这套设备的年度使用费估计下一年度为14500元，以后逐年增加500元。现在设计了一套新设备，其原始费用为10000元，年度使用费估计第一年为9000元，以后逐年增加1000元。新设备的使用寿命估计为12年。由于这两套设备都是为这个工厂专门设计制造的，故任何时候的残值都等于零。如果最低要求收益率为12％，那么该工厂对现有设备是否应进行更新？ 解： （1）旧资产的经济寿命 AC=14500+500（A/G 12,N） （2）新资产的经济寿命 [例10-6]假如某工厂已有某台设备，目前的残值为7000元，估计还能使用3年。若保留使用旧机器1，2，3年，其年末残值和年使用费如表10-4所示。 现有一种较好的设备，原始费用为30 OOO元，经济寿命为12年，12年末的残值为2000元，年度使用费固定为1 000元。如果基准贴现率为15％，（1）问设备是否要马止更换？（2）如果旧设备不需要马上更换，那么何时更换最好？ 解： 10.5税后更新分析 影响税后现金流量的因素： 日常使用费 资产折旧费 旧资产市场价值与帐面价值的差额 税后更新分析应注意： 更新与